分析 - 美元暴跌利好全球风险资产

纽约（路透社）--美国通胀降温正加速美元下跌，全球风险资产将从中受益。

美元兑一篮子货币从去年的二十年高点下跌了近13%，目前处于15个月来的最低水平。周三美国公布的通胀数据不及预期，支持了美联储加息周期接近尾声的观点，美元汇率因此加速下跌。

由于美元是全球金融体系的关键因素，如果美元继续下跌，多种资产都将受益。

美元走软可能对一些美国公司有利，因为货币走软使出口产品在国外更具竞争力，并使跨国公司将国外利润兑换成美元的成本降低。

Bespoke Investment Group对罗素1000指数公司的分析显示，美国科技板块（包括今年引领市场走高的一些大型成长型公司）的海外收入占比略高于50%。

以美元计价的原材料在美元贬值时更容易被外国买家买走。标普/高盛商品指数本月上涨4.6%，有望创下10月份以来的最佳表现。

新兴市场也从中受益，因为美元下跌使得以美元计价的债务更容易偿还。MSCI国际新兴市场货币指数今年上涨了2.4%。

"瑞士信贷（Credit Suisse）外汇策略师Alvise Marino表示，"对市场而言，美元走软及其潜在驱动因素--通胀走软，是一切的良药，尤其是对美国以外的资产而言。

由于美国国债收益率近几日有所下降，美元汇率下跌，削弱了美元的诱惑力，同时提振了从日元到墨西哥比索等多种其他货币。

"Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示。"美元正在跌向美联储开始加息之前的水平，我们看到风险敏感型货币在全球范围内融化。"

美元持续下跌可能会提高美元套利交易等外汇策略的利润，这种套利交易涉及卖出美元买入收益率较高的货币，让投资者将差价收入囊中。

美元的下跌已经使这一策略在今年有利可图：Corpay的数据显示，投资者卖出美元并买入哥伦比亚比索，今年迄今的收益率为25%，而波兰兹罗提的收益率为13%。

Amundi US固定收益和货币策略主管Paresh Upadhyaya看跌美元，同时押注哈萨克斯坦坚戈、乌拉圭比索和印度卢比的收益。

"Upadhyaya表示："从目前的情况来看，美元前景依然相当黯淡。

在货币政策领域，美元下跌可能会让一些国家松一口气，因为这消除了他们支持本国下跌货币的紧迫性。

日本就是其中之一。本周美元兑日元已下跌3%，并将创下自1月份以来的最大单周跌幅。日元疲软给日本依赖进口的经济带来了问题，并引发了日本在去年自1998年以来首次干预市场以支撑其货币的预期。

鉴于瑞典克朗疲软，交易商也一直在关注瑞典央行可能采取的行动。但本周美元兑克朗下跌近6%，创下11月以来最大单周跌幅。

法興銀行(Societe Generale, OTC:SCGLY)貨幣策略師Kenneth Broux表示﹐日圓繼續走強可能導致投資者平倉近幾個月來建立的大量日圓看跌頭寸﹐從而推高日圓。

当然，看跌美元也有风险。其一是美国通胀可能反弹，这可能刺激对美联储鹰派倾向的押注，并使许多今年兴旺的反美元交易平仓。

尽管通胀已经降温，但与其他国家相比，美国经济仍保持韧性，几乎没有人认为美联储会很快降息，这可能会限制美元的近期下行空间。

不过，Monex USA的外汇交易员Helen Given认为，美联储将在大多数其他央行之前结束加息周期，从而削弱美元的长期动能。

她说："尽管美元可能会缩减近期的一些跌幅，但从六个月后的情况来看，美元可能会比现在更弱。