英镑/美元：从修正到上行趋势突破

英镑连续第六个交易日下跌，跌幅达 2.2%，报 1.2850。英镑从 6 月 30 日开始持续 9 个交易日的反弹后开始下行修正，但在本周早些时候疲软的通胀数据公布后加速下行。

零售销售量指数目前大致处于 10 月和 8 月的水平。

强劲的零售销售数据未能扭转英镑/美元周五的下跌趋势。伦敦时段前公布的数据显示，当月总销售额增长了 0.7%（预期 +0.2%），这是连续第三个月增长。去年同期，降幅从 12 月份 6.7% 的峰值收窄至 1%。

到目前为止，我们只能满怀信心地谈论经济衰退的结束，而不是出现可持续的积极势头。零售量指数目前大致处于去年 10 月和 8 月的水平，比最低点高出 2.3%。2008 年之后的五年，英国深知全面复苏之路有多么艰难。当时的经济是由宽松的货币条件支撑的。而目前的销售水平是在相对较高的就业率和紧缩的货币政策下锁定的。

这对英镑不利。现在最大的问题是英镑会跌到什么程度。自 3 月份以来，英镑/美元一直处于相当狭窄的上升趋势中。所有这一切都符合该货币对从去年 9 月的多年低点回升的大趋势。

这一上升趋势的下边界现在是 1.2750，在撰写本文时下跌了 0.6%。跌破该水平将是近期走势中断的第一个迹象，最终确认将来自跌至 1.2650 并测试 50 日移动均线，以及进入该货币对多次反转的水平。

英镑/美元的修正性回调可能不会止步于这些水平，我们将看到其在 9 月底跌至 1.23，并在未来几个季度跌至 1.2070-1.2100。要达到这些水平，需要重新评估英国央行的货币政策前景。通胀报告大大降低了两周内加息 50 点的可能性。不过，市场也有可能修正对最高利率 6.00% 的预期，向经济学家平均预期的最高利率 5.5% 靠拢。