读书笔记《美股投资学》为何要投资美股市场？该观察哪些财务数字？

《美股投资学》是近期一本关于美股投资的新书，
作者Jenny是JC财经观点的创办人，本身也是资深的投资人，有丰富的美股投资经验。

这本书包含了关于美股基础入门的观念与知识，以及作者Jenny自己在投资美股时的分析思考方式。

以下是小汇阅读《美股投资学》这本书后，所撰写的阅读心得，同时也是本书的推荐序。

几年前小汇曾经和一家新加坡最大的券商主管交流，
提到大多数的台湾人投资股票都是以台湾为主，

当时我好奇地问他，新加坡人是不是也以投资新加坡股市为主？

他说：
新加坡的券商看盘软件，一登入看到的就是美股和全球市场。

虽然知道新加坡的股市规模本来就很小，加上他们做事情很习惯都是考虑全球市场，
但这个答案还是让我很惊讶，因为这和我们在台湾的体验完全不同。

在台湾，所有的券商看盘软件一进去都是台股，
一直到近两年因美股投资人逐渐增加，券商才开始有推广复委托的趋势。

大多数投资人一开始对美股往往提不起兴趣，原因不外乎是觉得英文不好懂，也不熟悉市场与规则。但如果我们登入券商看盘软件看到的也都是美股市场，想必人们的认知会完全不同。

为何要投资美股市场？

在讲座或者网络社群上，我时常遇到读者询问：「小汇，我可不可以只投资台湾股票、台湾的ETF就好？」

踏出美股的第一步也许不容易，但只要你去询问任何一个已经开始投资美股的人，他们一定都会告诉你美股市场的许多好处。

其中有两个最重要的特性：

一、美股市场选择性更多元：

美国股市规模占全球约50％，台湾则大约是2％。
许多全球知名的品牌、最新技术的企业、各种好用的ETF，都可以在美股市场中选择交易。
台股市场中能保持连续十年成长的企业寥寥可数，但在美股市场则比比皆是。

二、美股市场信息透明度较高：

我和作者Jenny一样，看台股财报时也觉得是在看天书，
台股财报看似什么都有揭露，却又什么重点都没说，你得自己从中抓重点。

当然，往好处想是这样就存在一些发掘潜在机会的条件，往坏处想则是你实际上并无法因此搞懂一家公司。

但美股市场不仅揭露必要的信息，财报上会主动把所有重点告诉你，
包含一些巨大的变化、产业竞争状况、公司的风险。

读过台股财报的人再去读美股财报，一定会觉得如沐春风。

不单单了解财务数字

我们都知道，过去绩效不代表未来绩效，
企业过去的营运状况不代表未来也会如此，每年的盈余成长不代表未来一定也会成长。

因为财务数字只是呈现结果，唯有理解财务数字背后的原因，才能对未来变化做出相对合理的推测。

只要让企业获利、成长的原因不变，未来就有比较大的可能性继续获利和成长。
在这样的基础下，对公司的评价与估值才有意义，否则单纯看过去财务数字对未来的分析，如同是看后照镜开车。

而每家公司带来获利的原因都不同，观察这些原因是否改变，需要观察的重点也不同。

《美股投资学》这本书透过许多案例，告诉读者如何对企业做出分析与判断。例如：

脸书（Facebook，美股代号FB）是观察它的「活跃用户数量成长」和「每位用户平均带来的广告收入」；

网飞（Netflix，美股代号NFLX）是观察它的「订阅数增长」与「现金流变动」；

近年转型为订阅制付费的Adobe（美股代号ADBE），则是观察它来自订阅的「经常性收入」。

除此了关键因子以外，也要理解企业风险、未来展望。外部因素也同样要考虑，包含上下游、竞争对手状况，都会影响企业未来表现。

一定有我们所不知道的事

即便我们对企业做足了功课，仍不代表我们有能力百分之百预测未来，只是把握相对增加了而已。

再好的公司，一定都有股价表现不好的时候。有时是公司遇到暂时的逆风，有时是全市场气氛都很低迷。

实际上每间公司的特性都不一样，我们要投资它的理由、信心和掌握程度有所不同，适合操作的方式也不一样。

有些公司即使股价暂时表现不好，在分析原因后你也依然有信心长期持有。
但有些公司当初只因为某些信息对它看好，一旦状况有变，也应该适时停损出场，而非一味地坚持长期投资。

书中有一段话我很喜欢：
「忽视反面意见，对投资人来说相当危险。我们不应总是问自己『为什么该买这家公司的股票』，而是该问自己『为什么不该买公司的股票』，如果真的想不到答案更好，这才表示你真的该买它！」

本书十分值得一读，书中介绍了美股基础知识与常用工具，你可以感受到作者Jenny的思考非常清晰有条理，期待你能从中有所收获。