期货部位想 「避险」，除了平仓还有什么方法？

「最近大盘趋势非常空，我手上空单满仓，有点担心…想要先平仓掉一些。」

上次和一位同事聊 期货，提到了这个问题。

通常我们手上会有很多投资策略在同时进行，如果遇到大趋势，这些部位很容易的全部指向同一个方向，

这时不免开始担心，想要减少一些部位，

其实，减少部位的方法不只一种。

期货部位太大时，有三种方法减少你的风险

假设现在大盘一直跌，你手上期货空单满手。

因为不希望剧烈的反弹伤害太大，所以希望能减少一点风险。这时你有3种选择：

1. 买进期货，将空单平仓：单纯的减少部位大小

2. 买进选择权 Call ：认为后市会上涨机率大

3. 卖出选择权 Put：认为后市续跌机率不大

这三种方法，我个人比较推荐第3种，原因是波动率

选择哪一种方法，完全取决于对未来的看法。

但当对后市没有特别看法，我认为第3种最有优势。

波动率大时，选择权卖方有额外的优势，选择权买方则是劣势

原因是，通常我们部位大时，代表趋势也正走向极端。这时波动率也很大，对选择权来说，波动率大代表买方要付出较大的成本，而卖方则是可以卖到较好的价格。

如果行情趋势继续发展，那波动率会进一步放大，而反向发展时，波动率会急遽减少，经验上，减少的幅度通常高过放大的幅度。

把这些情况列成以下表格：

有没有发现，买方稍微吃亏一点呢？

反过来趋势向上也是一样的原理。

避险了，那下一步呢？

如果是卖出 Put，因为卖方获利有限，其实并无法完全规避风险，遇到大涨，原本期货部分还是会遭到亏损。通常Put可以跟着期货空单出场时一起出场。

当然，这问题的背后反应的是，大涨时如果你的策略没让你出场，那卖出的Put选择权也只能弥补一小部分亏损而已，并不能100%的弥补亏损，但在损益上是很有利的。(什么，大涨你的空单不会出场? 这我也没办法…)

如果是买进Call，遇到大涨虽然可以完全冲销损失，但不代表可以无限的抱下去，

出场的时机就很重要，否则只要一个横向整理，Call的时间价值就会大幅损失。有时候完全的避险看似心情轻松，但付出的代价其实很高。

如果因为部位大就会担心

要小心了！代表你可能承担过度的风险

其实，「想避险」这个想法本身就是个危险的征兆！

通常我们的部位大小，都在资金能承受的范围内。偶而有较大的部位，持有的时间也不长，所以如果资金充足，会认为部位过大的情况，应该不常发生！

因此当你觉得想减少部位时，要小心了，这已经暗示你的资金太少，部位才因此感到相对太大囉！

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