什么是外汇套利交易？玩转“外汇套利交易”一定要注意的几个点！

外汇套利指的是在买入或卖出某种合约的卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。相对于单向投机而言，套利交易是一种比较稳健的投资方式。但说套利交易较为稳健，也不是没有风险的，因此本文着重提醒投资者套利交易中需要注意的几个要点。

一、分析价差还是价比？

套利交易第一个问题，就是在分析两个合约是否有套利机会的时候，到底是该选用价差还是价比？

这个问题很大程度上取决于两个合约的合约价值之差，如果两个合约价值之差不大，建议采用价差，如果价差过大则采用价比。例如，1手豆粕期货价值2.3万，1手菜粕期货价值1.9万，合约价值非常接近，因此用价差分析较为方便；而1手黄金期货价值26万元左右，1手白银期货价值5万元左右，合约价差差距巨大，此时便不能用价差分析，而应当选择价比。

二、合理做好资金管理 

很多投资者因为觉得套利风险低、安全性高，因此在套利机会出现时，往往会重仓、甚至满仓交易，殊不知套利交易也要做好资金管理，否则可能会因为如下一些原因导致交易失败。

保证金比例调整可能会给套利操作带来风险。通常，期货市场在节假日前会整体提高交易保证金比例，出现涨跌停板的合约也会提高交易保证金，还有一些品种会根据持仓水平提高交易保证金。无论是哪一种原因使得交易保证金比例上升，对于投资者来说，都意味着账户里需要占用更多的交易资金，如果投资者一开始仓位过重，可能会导致在新的保证金水平下资金不足，触发期货公司的风险警戒线，需要平掉一些仓位来降低风险率，而如果套利交易的价差还没有回归，那么此时减仓不但会失去一些交易机会，更可能会将套利头寸的浮亏变成真实亏损。

两个套利合约的每日涨跌停板幅度可能不是一致的，这也会给套利的头寸带来风险。基于上面几种风险因素考虑，我们在做套利交易的时候，应该事先将这些风险点考虑在内，制定风险出现时的应对办法。资管管理方面，设置最大限制仓位，留有一定的安全资金备用。

三、操作不慎风险倍增 

套利的风险相对单向投机而言明显要小得多，但这绝不意味着它没有风险，如果操作不当，甚至会导致套利的风险比单边投机更大。

一类原因，由于近月合约更贴近现货走势的特点产生。由于期货合约具有交割月到期交割特点，使得一般投资者不能持仓到交割月份，那么价差的回归有可能是步入了交割月份才出现，这样，价差回归的利润普通投资者是无法得到的。如果套利操作的其中一腿合约临近交割，那么套利操作就具有非常大的风险，可能会因为近月合约的逼仓等行为而使得套利更加偏离正常范围，导致出现严重的亏损。因此，套利操作中，如果某一合约临近交割，对待这样的套利要非常谨慎，有时候要舍得放弃“有利可图”的机会。

四、不要过于迷信历史极值 

基于图表操作的套利投资者，最常见的做法是根据历史数据，对两个合约的价差或者价比数据进行分析，将历史价差划分为几个区域，靠近历史价差边界区域的时候，入场进行套利交易。

这是基于统计的套利方法，因为边界区域的价差在历史上出现的频率极低，甚至是唯一，就认为在概率上意义上，价差在此处将转向的可能性极高，因此历史极值附近的边界区域是套利操作的安全区域。通常情况下，这种做法一定程度上有很多的获利机会，但历史是动态发展的，也是不断被创造的。可能会因为新的因素出现，而导致两个合约的价差结构发生本质性的变化，也就会使得极值边界区域不再安全。

因此当价差处于历史极值的边界区域时，应该审慎考虑，统计思维固然重要，但是此时对于基本面的研究更为重要，只有确定价差基本面没有本质性的变化的时候，历史极值才是可靠的。否则最好是放弃这个“机会”，等待价差进入平衡区间，让市场来告诉你这个极值区域是否还依然安全。