「点差」与「隔夜利息费用」是什么？如何计算？

这篇文章市场先生会分享在差价合约(CFD)交易中，隔夜利息费用的计算规则。

差价合约是一种近几年才开始比较盛行的交易方式，它几乎可以交易任何一种产品，包含股票、ETF、指数、期货商品、外汇、虚拟货币等等。目前交易量最大的都还是运用在原本就透过保证金交易的商品上，例如指数、商品期货和外汇。

而差价合约交易商不会跟你收手续费，主要的收费则是透过点差(买卖价差)，以及隔夜利息费用，这两项也会是投资者交易时最主要的成本。

可阅读：什么是差价合约(CFD)？

成本1. 点差是什么？买卖价差交易成本

通常交易时买入价(Bid)会比卖出价(Ask)高一点点，这些高出的买卖价差有个专有名词叫做点差(英文:Spread)。换句话说，如果你立刻买进又立即卖出，就会损失这些交易成本。

点差=买入价-卖出价价差交易成本%= (点差)/(买卖均价)

以黄金现货举例：

卖出价1324.60买入价1324.90

代表投资人用1324.90买进，卖出时则是用1324.60，中间点差是0.3点，

因此价差交易成本=0.3/1324.75=0.023%

这交易成本相对股票的交易成本低非常多，也只有这么低的买卖成本才有可能在短线进行比较频繁的交易次数。

差价合约的点差通常会保持在固定值

大多数优质的交易商会订定稳定的点差，不会贸然扩大点差，比方说如果黄金上涨3点，但点差依然会保持在0.3，

以上面的案例为例：卖出价1324.601327.60买入价1324.901327.90中间的点差依然保持在0.3点。

但在特殊情况下通常各交易商的买卖价差会扩大，比方说市场骤涨骤跌，这时依然可以成交，但中间的价差通常会扩大，因此买卖时要留意。

用差价合约的优点除了费用低、也不用担心流动性问题

之前的文章有提到，差价合约的买卖跟外币的买卖一样，都有一个卖出价与买入价，这个一买一卖之间的价差就是银行或差价合约交易商作为流动性提供者的收费。这种买卖方式跟股票或期货相比的好处在于，它不用担心流动性问题，例如有些成交量很低的冷门股票，你会担心买太多会卖不掉，但如果是差价合约的方式，你100%能够随时交易，至于价格好坏就依当时状况而定。

股票市场其实也有点差存在，也就是卖方ask与买方bid出价的差别，在台湾通常称为五档、内外盘报价，差别在于在股市或一般期货市场内，买方与卖方的报价是由参与者自行出价、提供成交量，因此如果成交量少了流动性就会变差、点差spread也会变大，但差价合约不同于股市，它是由交易商提供流动性，因此不会有流动性的问题。

当然，不同差价合约券商之间提供的点差好坏不同，就像每间银行给的外币汇率会有差别一样，另外因为差价合约交易商承担了流动性风险，因此如果有些小型的交易商的避险没做好交易商就会出问题，不过只要选的是全球排名靠前且有规模的交易商，安全性基本上就没问题，也能持续提供低成本的点差。

可阅读：

1. 有规模且安全、有中文接口的差价合约交易商列表

2. 全球最大差价合约交易商-注册流程教学

成本2. 融资隔夜利息费用是什么？

交易差价合约的概念类似于融资买进，因此融资的资金会有利息

在差价合约交易时，买卖的合约金额很大，而投资人只要用很少的资金，便可以交易很大的金额。

你可以想象成是类似股票的融资买进，不过利率通常比较低。一般股票券商的融资年利率大约是6%左右，而差价合约交易商的年利率是2.5%(各家不同)。

这个费用就称为隔夜融资利息费用，或简称隔夜费用、隔夜利息。

一天的利息费用极低，但要注意合约的杠杆

利率2.5%并不是一次发放，而是一天一天收取，2.5%如果分成365天，一天大约是0.00685%，这数字很低，如果妳交易的目标上涨0.1%，大概就相当于可以抵消2周左右的利息。

但当金额大的时候还是要稍微注意，如果妳是交易10万美金的合约，大约每天的利息是6.85美金。因为像台湾的股票交易最多让你融资杠杆2.5倍，但差价合约是可以达到20倍甚至100倍杠杆，买卖时永远要记得知道自己现在在买卖多大金额的合约。

利息是按天计算

通常各交易商会规定每日计算利息的时间点，届时会从账户扣除利息费用，因此如果是当日内当冲交易并不会收取利息，(当冲就是当日内买卖互相冲销不留部位的意思)另外如果是周末假日，则是会一次收取3天的利息(各家交易商机制不同)。

利息会根据银行的基准利率以及多空部位做调整

因为每个时间点的银行利率不同，所谓银行利率指的是同业拆借利率，比方说有的时候这个利率是0.5%，有的时候是1%，交易商的利率也会根据这个数字进行调整。

要注意的是多空方向会影响到利率费用的调整，假设基本隔夜利息费用年利率是2.5%，银行隔夜拆款利率是0.5%为例：

• 当你是做多(买进)时，利率会是往上加，此时利率会是原始隔夜利息2.5%+0.5%=3%。
• 当你是做空(看跌)时，利率会是往下减，此时利率会是原始隔夜利息2.5%-0.5%=2%。

原因是如果做空，相当于你先卖掉合约之后再买回来，等于是先拿到钱因此会生利息。当然这个机制交易商都会自动帮你算好，你只要知道概念就好。

虽然隔夜费用很低，但仍要注意避免太长期的持有

隔夜费用虽然看似低到可以忽略，但因为在交易的时候我们往往会杠杆很大合约价值的总金额，因此隔夜利息费用长久积累下来仍会是一笔可观的数字。

差价合约的好处就是交易很方便、而且交易成本极低，但仅适合需要短线频繁交易买卖的人操作，如果需要长期持有某些部位(例如3个月、半年以上)，也许可以考虑使用其他持有成本较低的商品(例如期货)会比较省一点。

差价合约2种成本快速总结：「点差」及「隔夜利息费用」

1. 差价合约有2种成本「点差」及「隔夜利息费用」

2. 点差是买入价与卖出价之间的价差，也可以当成一种交易成本

3. 点差的优点在于流动性极佳，不用担心买不到、卖不掉

4. 隔夜融资利息费用，是透过差价合约杠杆交易时的融资利率

5. 隔夜费用通常比股票融资还便宜很多，但因为杠杆较大，要留意自己目前交易的合约总价值有多大

6. 差价合约比较适合短线交易，如果想要长期持有一定要留意利息的成本

最后无论是点差或是隔夜费用都是由交易商决定，因此记得不要去选一些名不见经传的小交易商或很新的交易商，尽量选择有规模口碑的交易商，自然就不用担心费用的问题。可阅读：最新安全且有规模的差价合约交易商列表

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