增资是什么意思？股票现金增资对股价有怎样的影响？

一种会写着「新上市」或「新上柜」：

代表是新上市上柜的公司股票要抽签，通常抽中机率大概在 0.5%以下，价差少则几千元，有时候多的会到十几万，算是碰碰运气的零用钱。
如果好运抽中，开始交易的头几天，通常还会有不错的蜜月行情。

另一种则写着「上市」、「上柜」或是「现增」：

这类的申购，代表公司要进行现金增资，通常现金增资会有着一两千元的价差，多则不会超过一万 (如果没好处谁想申购呢？)

新上市、新上柜大家可能比较好理解，就是新股公开发行抽签但是现金增资又是什么意思呢？

简单来说，上市公司在首次公开发行(IPO)之后，又再发行股票的动作称为增资(现金增资)，那么看到公司现金增资，应该买进吗？
为什么公司要进行现金增资？这篇文章市场先生介绍什么是现金增资，以及对股价会有怎样的影响。

现金增资是什么意思？

现金增资的英文是FPO(Follow-On Offering)，是指上市公司在首次公开发行(IPO)之后，又再发行股票的动作，目的是想透过发行更多的股票来融资、偿还债务或进行收购筹集更多资金。
当一家公司进行现金增资，股票必须向一般民众发行，不能只提供给现有股东，而且该公司必须已经先进行过IPO、并在证券交易所公开上市。

为什么公司要现金增资？

上市公司通常希望发行更多的股票来为公司筹到更多资本，想进行FPO可能有各种原因：

4个增资主要原因：

1. 当公司债务过多，就会想出售股票获利来偿债。
2. 发行更多的股票来增加股本，以重新平衡资本结构，保持理想的债务与价值比率。
3. IPO没有筹集到足够的资金来帮助其增长计划，所以想再发行更多的股票。
4. 公司不想再用增加债务、利息支出来筹集资金，想用新股发行增资，多的资金就能为收购或其他业务扩张提供资金。

增资的两种类型：

1. 稀释股权(Diluted)：

会稀释现有股权，指公司发行额外新股给一般民众投资，发行的股票越多、每股盈余的分母就越大，会降低EPS、减少了分配给现有股东的收益。
因为公司的价值保持不变、流通股的数量增加，所以每股的价值会下降，通常在宣布进行稀释股权的FPO后，股价就会开始下跌。

2. 非稀释股权(Non-Diluted)：

不稀释现有股权，指出售的股份不是新发行的，而是将公司内部(例如董事会、大股东)持有的股份，提供给一般民众购买。
理论上来看，非稀释股权没有发行新股，对股东来说没有直接的损失，股价应该不会下降，但是公司内部人员抛售股份被认为是较负面的，所以还是会让股价下降。

通常发行非稀释股权FPO的原因，可能是公司在IPO时有设定「锁定期」，在某段期间内公司内部人不能出售自己的股份，当锁定期过了之后才能出售 。

公司可以无限制进行 现金增资 吗？

理论上来说，公司进行现金增资的次数没有限制。但是在现实中，如果公司持续进行现金增资必须接受很多审查，准备大量的数据来证明为什么需要更多的资金营运等等，如果没有合理的原因可能是无法进行现金增资的。

现金增资好吗？增资后股价会怎样？

现金增资 就是公司伸手向股东要钱

现金增资最直白的说法，就是公司伸手向股东要钱，如果公司常常向股东伸手要钱，可能就要特别注意。
以前市场先生在书里看过一句话：常常向股东伸手要钱的，绝对不是好公司。
这说法好像一竿子打翻一船人，公司缺钱又可以细分成两种：

• 营运不良缺钱
• 或是有暂时性现金缺口

前者的危险性比较高，但后者无伤大雅，如果缺钱的公司办理现金增资，往后的股价通常怎么走？

底下回测统计过去的数据，判断缺钱向股东伸手要钱的条件如下：

1. 有办理现金增资
2. 现金增资占股本超过 20% (这样应该算宽松了吧)
3. 排除掉过去曾经连续发放现金股利超过 5年，不缺钱或只是暂时性缺资金的公司
4. 排除掉金融、营建、TDR等财报参考价值较低的公司

现金增资好吗？公司 现金增资 后，未来股价上涨的机率不到3成

实测数据告诉你现金增资到底好不好，因为统计数据已经说明了一切。

以下是2011年的统计结果，8只股票有6档 2年后亏损：

底下统计4年以来，总计除权日后 未来两年 的还原报酬率，统计结果发现
平均报酬率 2年后亏损 19.72% 买 10间会亏 7间！

2年后的平均报酬率是亏损19.72%，胜率 28%

反着做都可以当巴菲特了 (不是真的要你反着做，两年遇到融券回补会轧死) 。

为什么挑2年，因为增资是属于不频繁的年资料，绩效只看1年太短，看3年又太长，于是折衷挑个2年，实际绩效会比统计结果更糟。

虽然结果仍是很明显，但用平均报酬率来看其实不大公平，因为上涨50% 和下跌50%的价值并不对等，下跌50%的亏损必须要上涨100%才能补回来，因此实际下去买会更糟。

实测数据发现：增资的36只股票里面，2年内跌超过 50%的就有 9档

代表如果买进现金增资的个股，有近20%的机率让你资产只剩一半，我想台股1500档里面，随便乱买都没这么衰。
至于让资产成长一倍，报酬率100%以上的股票呢？只有 1档，而且还是股价飘忽不定的鸡蛋水饺股。

2009年开始，台股走多头，但伸手要钱的公司只有这种绩效，胜率也不到三成，选股时当然要排除这种公司。

现金增资有好处吗？

现金增资在长期投资可能是个警讯，但现金增资时也会有股票抽签的机会，可以用较低价买到股票，价差不大但短期仍有正期望值，
可阅读：股票抽签是什么？稳赚不赔吗？

从投资人的角度来看，现金增资能让投资人享有一些好处，但也有风险需注意：

现金增资的好处：

当公司使用现金增资，发行的股票通常价格会略低于市场上正在交易的股票，目的是为了激励更多投资人在二级市场上购买和转售股票。

现金增资的缺点风险：

现金增资最直白的说法，就是公司伸手向股东要钱，如果公司常常向股东伸手要钱，可能就要特别注意。
市场先生认为，大多数的现金增资都不值得参与，如果你持有的股票要增资，甚至应该考虑是否要卖出。

首次公开发行(IPO)、现金增资(FPO)有什么差别？

IPO (Initial Public Offerings)的中文是「首次公开发行」或「首次公开募股」，意思是公司第一次从私人公司，变成上市公司，主要是上市公司向广大投资者公开发行股票的行为。

若对IPO不了解，可阅读：IPO 是什么意思？

现金增资FPO则是已经进行过IPO的公司，上市后又想筹集资金，就会向一般民众发起FPO来增资。
与IPO不同，FPO的股票价格是由市场决定的，因为该公司已经上市、公开发行过股票，一般来说，FPO会比已上市的股票市价更低一些，以吸引投资人来认购。

IPO、FPO两者的差异如下：

快速重点整理：现金增资是什么？

1. FPO(Follow-On Offering)中文称为现金增资，是指上市公司在首次公开发行(IPO)之后，又再发行股票的动作，目的是想透过发行更多的股票来融资、偿还债务或进行收购筹集更多资金。
2. FPO又分为两种：稀释股权(Diluted)，让股份数量增加但EPS下降；非稀释股权(Non-Diluted)，股份数量不变。
3. 当公司使用现金增资，发行的股票价格通常会低于市场上正在交易的股票，若常常进行FPO，可能对股价长期会有不好的影响，必须特别注意。