信用评等是什么？债券信用评等表怎么看？

投资债券时，投资人会参考债券的信用评等评级，国际最著名的评级机构目前有3家，标准普尔(StandardPoors)、穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)、惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)，

这篇文章市场先生介绍 信用评等(Credit Rating)，分为以下几个部分：

1. 什么是信用评等(Credit Rating)？
2. 债券信用评级如何分类？
3. 信评公司还能相信吗？信评失准怎么办？

什么是信用评等(英文：Credit Rating)？有哪些信用评等机构？

信用评等(英文:Credit Rating)是指由专业信评机构，对国家、银行、券商、基金、债券及上市公司进行信用评级，藉此评估信用状况或偿债能力。评等方式是将受评者的各项信用属性量化，对照信用评级后，供投资人或相关机构来判断这间公司财务是否健全、适合投资，著名国际的信用评等机构目前有3家：

1. 标准普尔(StandardPoors)
2. 穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)
3. 惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)

市场先生认为信评公司和信评内容是个非常有趣的产业，例如股神巴菲特的持股中，有穆迪这一只股票，它曾经描述信评机构是一个非常有利的商业模式，包含无须投入太多资金、有订价权、没什么竞争对手等等。

以下分别介绍一下这三间公司。

信用评等公司：标准普尔(StandardPoors)

标准普尔(StandardPoors)于1860年由亨利·瓦讷姆·普尔(Mr Henry Varnum Poor)创立，主要是为投资人提供信用评等、独立分析、投资咨询的服务，其中包括能反映美国股票市场整体状况的标准普尔500指数(SP500)。1966年，麦格劳-希尔公司(McGraw-Hill Cos)收购标准普尔(SP)，并于2016年更名为标普全球(SP Global)，标准普尔目前是世界级的金融信息品牌、权威国际分析机构，也是一间上市公司，股票代号为SPGI。

标准普尔500 (SP500) 指数是美国股票市场最具代表性的指数之一，也是最多投资人会参考的指数，目前全球股票型ETF之中，资产规模最大的2文件ETF也都是追踪SP500指数。

如果对SP500指数不了解，可先阅读：SP500指数(标普500)是什么？

SPGI与SP500指数走势比较

标普全球(SP Global)的这间公司的股票(代号:SPGI)股价表现，与整个SP500指数相比，发现从1986年开始至今，表现都比SP500指数亮眼。当然，它波动也很大，在2007-2008年股价也有将近-70%的大回调。

信用评等公司：穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)

穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)于1909年由约翰·穆迪(John Moodys)创立，他于1909年首创对铁路债券进行信用评级，1913年开始对公用事业、工业债券进行信用评级。现今已成为国际权威投资信用评估机构，也是著名的金融讯息出版公司，股票代号为MCO。

MCO与SP500指数走势比较

穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)的股票MCO与SP500指数相比，发现从2019年开始至今，长期表现也是领先SP500指数。同样的，它波动也很剧烈，在2007-2008年时股价有接近-70%回调。

信评公司：惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)

惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)于1913年由约翰·惠誉(John Knowles Fitch)创办，成立初期是以出版金融统计资料的刊物为主要业务，提供投资人投资时的参考数据。1997与另一家评级机构IBCA合并、2000年并购DUFFPHELPS、Thomson BankWatch评等公司，2014年并购Algorithmics公司，2008年宣布成立Fitch Solutions，也使惠誉的信用评等与分析更具独立性。

惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)目前还未上市，所以无法投资这间公司的股票。

债券信用评级分数如何分类？

对债券投资人来说，最常用来参考的就是债券信用评等，债券评等可以用来评估债券是否有违约风险，违约风险就是拿不到当初约定的本金或利息，

通常评等越好的投资风险越低，但利率也不会很高，而违约风险高的高收益债券(垃圾债券)，则属于高风险、高报酬的投资商品，能承担较高风险的投资人才适合选择这类商品，

1. 标准普尔(StandardPoors)信用评级分数

SP评级次序，由高至低为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D。AA至CCC各级会再以+、- 号来细分出同一评级的高低，若是评级在BBB(含)以上为投资等级、以下的则为投机等级，例如高收益债(垃圾债)。

2. 穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)信用评级分数

Moodys评级次序，由高至低为Aaa、Aa、A、Baa、Ba、B、Caa、Ca、C等。Aa至Caa各级会再以1、2、3来细分出同一评级的高低，若是评级在Baa(含)以上为投资等级、以下的则为投机等级，例如高收益债(垃圾债)。

3. 惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)信用评级分数

Fitch评级次序大致与SP相同，由高至低为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、DDD、DD、D。AA至CCC各级会再以+、- 号来细分出同一评级的高低，若是评级在BBB(含)以上为投资等级、以下的则为投机等级，例如高收益债(垃圾债)。

3大信评公司债券信用评级表

债券评等重点：

1. 投资等级债券 = AAA、AA、A、BBB，其中AAA、AA是高评等，A、BBB是中评等。
2. 非投资等级 = BB、B、CCC及以下，都属于高收益债(垃圾债券 junk bond)，其中只要到C开头，都是风险极高的等级。

但是许多人看到成分股中AAA级、BBB级、BB级…这些评级数字是没有感觉的，只看这些很难理解所谓投资等级债的「安全」是多安全？高收益债(垃圾债)的「高风险」是多危险？

这时可以参考债券违约率的数据，让你对不同评价的债券风险高低有更进一步认识。可阅读：债券违约率高影响有多大？不同信用评等的公司债违约率统计

3大信用评级公司，该看哪一间？

其实三间公司信评等级是有互相对应的，端看该标地它是给哪一家做信评。市场先生自己较常看到的多是标准普尔的信评为主。

信评公司还能相信吗？信评失准怎么办？

信用评级主要是提供给投资人评估债券的信用表现、违约风险，大部分人认为信评至少该有基本的预警能力、是个领先指标，但是2008年，雷曼兄弟次级房贷事件引发的金融海啸，让人对信评失去信任。

当时主要是因为美国金融机构，将高风险的次级房贷包装成证券商品，信评机构还给予相当高的评等，许多次贷商品的信评甚至是三个A等级，在过往历史上，这相当于不可能违约，但最终依然违约。

评等完全失准，也让投资人对信评机构失去信心。

为什么信评会失准？

信用评等机构，尤其是三大信评，在国际金融市场上是相当有影响力的，但它们会向被评等的公司收取评等费用，因为牵扯到利益关系，因而产生对受评公司较有利的状况。

简单来说，受评者可以透过付费改变信评，当有这样的疑虑时，信评机构就难以被信任。

该如何善用信用评等判断？

建议投资人在参考信用评等时，不要只凭表面的评等就做投资理财决策，除了看信用评等等级，还要再细看信用评等报告书。

另外也要特别强调，信用评等不是投资获利的指标，只是做投资决策时的一个参考项目，不保证一定会获利，必须从客观的角度来评估，让投资更理性才有获利机会。

快速重点整理：信用评等(Credit Rating)

1. 信用评等(Credit Rating)是指由专业信评机构，对国家、银行、券商、基金、债券及上市公司进行信用评级，藉此评估信用状况或偿债能力。
2. 国际著名的评级机构目前有3家，标准普尔(StandardPoors)、穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)、惠誉国际信用评等公司(Fitch Ratings)。
3. 债券评等只要是BB、B、CCC及以下，都属于高收益债(垃圾债券)，而C开头都是风险极高的等级。
4. 信用评等不保证一定会获利，投资人在参考信用评等时，还要再细看信用评等报告书，从客观的角度来评估，让投资更理性才有获利机会。