债券ETF 是什么? 投资债券型ETF要注意的4件事

「债券型ETF值得投资吗?」

之前一位网友看完0050ETF的教学文章后和我提到这个问题。讨论后才发现，他因为到退休年纪，并不想追求高投资报酬率，而是想找低波动和稳定配息的投资。但他也不想要只领银行定存的利息，因此想寻找有没有其他的管道。

债券基金或债券ETF这类有稳定配息特性的金融商品就成了他考虑的对象，

和他聊完后市场先生整理了一些关于债券ETF的简单数据，以下和你分享：

债券ETF是什么?

在台湾债券并不是一项人人都可以购买的商品，因为每一单位资金至少要上百万美金以上，大多是银行保险、资产管理、企业在做购买，仅少数高资产人士可以透过专业理财服务买到债券。

债券ETF 简单来说，就是一档债券型基金，差别在于 债券ETF 是被动式的操作，它的经理人不做主观决策，只根据事先决定好的规则特定的规则做进出买卖债券，并且可以用股票帐户做交易买进，交易成本会比买基金低一些。

如何投资 债券ETF ?

一般来说大多数人投资债券大多是用基金去买，用基金买的话需要先开一个基金账户，可阅读：买基金如何开户手续费最便宜？

但其实现在你也能透过ETF，在证券市场买到一个债券的投资组合。只要有一个股票账户就可以进行了。

如果你还不知道要去开哪间，推荐可以选择以下这间，立刻可以在线完成开户：

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这些ETF在国外已经行之有年，如果你本身有美股账户，也可以直接买海外的债券ETF。可阅读：如何投资全球ETF？美股券商firstrade开户教学

台湾的 债券ETF 有哪些？

目前台股市场从去年开始陆续有几档债券型ETF可以选择，以下列出几档上市超过半年的债券型ETF，这些主要债券是追踪美国国债，当然还有一些新发行的债券ETF是以公司债或新兴市场为主，风险则是会比国债高一些：

目前台湾的债券型ETF有免交易税优惠，一直到2026年

因为债券ETF波动不如股票，如果在抽证交税其实影响投资人获利，因此2016年有通过《证券交易税条例》修正案，在2026年底以前卖出台湾的债券型ETF时课的证交税(0.1%)可以完全减免，因此成本只剩下手续费(来回大概是0.14%)，算是跟其他ETF比起来额外有优势。可阅读：如何取得股票手续费的折扣？

透过美股券商也可以投资债券ETF

这篇文章的教学以台股为主，不过还是会稍微提一下美股券商，我自己也是以美股券商为主。

美股券商ETF选择比较多，券商手续费也比较低(单边几乎都低于0.1%且没有交易税)，美股的ETF管理费也比国内券商发行的便宜更便宜。当然也会有一些汇兑成本与管理上的麻烦，各有优缺点。

可阅读：美股券商该如何选择哪一家开户？优缺点比较

举例来说在国外7~10年或20+年的美国政府公债ETF，管理费是0.15%，比台湾自己发的ETF便宜ㄧ些。

投资债券型ETF要注意的4个重点

目前台湾有元大、富邦、国泰发行债券型的ETF，在区别上要注意几个要点：

1. 追踪哪一个指数?

以上面列出这几个ETF为例，虽然看起来都是美国债券的ETF，但根据追踪的指数还是有一些不同。

追踪指数：就是指这档ETF的操作基准

如果离追踪的指数偏差太大，ETF就必须设法修正减少误差让ETF走势贴近指数。因为目前台湾的ETF债券发行时间都不长，所以从一些指数可以知道未来成果大致状况。

例如：元大美债20年(00679B)追踪的是「 ICE美国政府20+年期债券指数」，一般人看到这种专有名词就觉得很头大，但你可以在google就可以找到另一档也是追踪相同指数的国外ETF，成效如下，可以发现绩效是持续向上成长的：

数据源：ishares官网

2. 时间有多长?

20年美债和1-3年美债有甚么不同?关键就是：报酬率与对利率变化的敏感度不同。

越长天期的债券，债券的殖利率(Yield)理论上会越高。如下图，1年到期的债券利率只有 2.08%，而30年期的债券利率则有 3.03%。

数据源: Bloomberg网站

另一个要注意的是，越长天期的债券对于利率变化也更敏感，往往一点小幅度的利率变动，债券价值就会大涨或大跌。比方未来如果升息，长天期债券的净值下跌幅度可能会比短天期的更大。

3. ETF规模、经理费与保管费

经理费与保管费又称为内扣费用。ETF的好处在于费用相对一般的基金来得便宜，但由于这些费用平常并不会列出来而是会在净值中随时间内扣，而且各档ETF都不相同，因此一开始选择前就要先注意。一般来说，ETF规模越大经理费与保管费相对就会越低，反之选择规模过小的ETF必然会多付出一些额外的成本。以上面列的这几档美债ETF为例，规模最大有达259亿，最小的只有2.5亿，落差非常大。在内扣成本上，经理费+保管费最高的有 0.57%，最低的则是只有0.15%。在国外一些极大型的ETF的内扣费用甚至不到0.1%，非常划算。

可阅读：为什么投资0050比0056好? 小心ETF的内扣费用与交易成本

4. 债散ETF是否有配息? 配息的频率?

这点就因人而异了，配息的好处是可以带来稳定的现金流支持日常生活的开销或其他活动，而缺点是要课税，而且如果没用到要再投资也麻烦。

因此我觉得根据自己的状况选择就好，如果你还没到退休年纪，我认为高配息跟高报酬率，应该先选高报酬率。

要如何查这些债券ETF的信息?

如果是查价格，在各家券商看盘软件上就可以看到报价，最新的完整信息通常会放在各ETF的每月月报上，月报有固定格式，通常可以在各家发行商的网站ETF专区找到。例如：1. 元大ETF2. 国泰ETF3. 富邦ETF

债券ETF月报上可以看到基本数据和持有部位等，如果前几大持有部位有买奇怪国家的债券就要小心了。

至于海外的ETF，我自己习惯是用ETFdatabase这个网站，里面资料蛮详细的。

债券与利率升息的关系? 债券和债券ETF有什么不同?

最后额外聊聊一个常见的问题：如果担心未来升息，是否应该投资债券？债券价格的走势和利率相反，因此升息会造成债券的价格下跌。

这边分成2种状况：

1. 单纯想投资债券：债券持有到期的话就不受升息影响

但这边要注意：债券和债券ETF不同债券ETF不会持有到期，所以基本上债券ETF的走势就是跟着债券指数的走势。

比方说20年期以上债券ETF，基本上低于20年期的债券它就会卖掉然后买新的，如果是7-10年的债券ETF，低于7年到期它也会卖掉买新的。换句话说，它并不会持有到期，因此ETF实际上走势是跟着利率变化。

2. 如果是为了资产配置而投入债券：不用过于担心升息那本来就是整个投资组合里面会遇到的一部分，因为你本来就希望用债券指数与股票组合做平衡，因此目的不大一样。但要提醒高收益债在空头时没有资产配置的效果，甚至跌的比股票更惨，可阅读：为什么高收益债没有资产配置效果？

操作债券的本质就是要长期才能看到成效，因此若自己没有频繁进出的需求或有资金压力，在价格波动时就不需要受影响，让自己徒增压力。

最后市场先生额外补充一些小观念：

关于债券，可以举一个反向的例子知名基金经理人彼得林区是个非常不推荐债券的人，他曾经在书中提到他对于投资债券的想法：

1. 不管怎样，长期(10年以上)来说股票的绩效整体一定胜过债券

2. 因此如果你是长期投资可以考虑股票就好，需要利息的情况也可以用股票现金股利代替

3. 如果市场上再次出现高利率，且利率比S&P500的殖利率高6%以上，那就可以投资债券

4. 如果不同基金经理人操作债券的走势都差不多，那为什么你还要付出高额经理费(当然如果是投资债券ETF，成本就会比债券基金低很多了)

市场先生自己的看法是：投资工具你不一定要使用，但熟悉越多一定越好。