iShares U.S. Real Estate ETF (iShares美国不动产指数ETF)

本文市场先生介绍 iShares U.S. Real Estate ETF (代号:IYR)这档不动产ETF

IYR ETF是一档目前历史最悠久的不动产REITs类ETF，src也因此IYR费用率相较其他较大或较新的ETF来的更高，如 VNQ、USRT、FREL。

若对ETF不了解可先阅读：什么是ETF？

对于REIRs不了解可先阅读：什么是REITs？

IYR是什么？IYR ETF基本资料介绍

IYR是由美国iShares (安硕集团)发行，这档ETF成立于2000年，src是美国第一支REITs ETF，REITs是不动产投资信托，srcREITs基本上称呼房地产或不动产都可以，src但它不是只有购物中心或商业住宅，还包含其他如电塔、数据中心、物流中心等不动产租赁。src美国规定REITs当年度90%的收益都需配息给股东，因此这类型股票相当受投资人欢迎。

IYR追踪美国道琼美国不动产指数，投资于美国大中型不动产，src这类ETF相当受投资人欢迎，因为具有在多头期间提供超额收益的能力，src特性跟股市类似但不完全相同，波动性则比股市再更大一些。

所谓波动更大，就是涨的时候涨更多、跌的时候也跌得更多，src以近几年为例，REITs的涨幅是少数能跟上科技股涨幅的资产类别。

若对REITs不了解，可先阅读：src不动产投资信托(REITs)是什么？怎么买？投资要注意哪些风险？

虽然IYR是最第一支发行的REITs ETF，但它的内扣费用、支出比率为0.42%，src和同类型ETF相比费用率也是最高的。

IYR内扣费用(Expense ratio)：0.42%

IYR总计支出比率0.42%，和同类型ETF来说，是费用率最高的。

IYR的追踪误差如何？

从官网上的数据可以看到，IYR在下表5年期报酬追踪误差为0.43%，和费用率0.42%差不多，误差算是很稳定。

IYR ETF优点：

• 一档ETF就可以投资美国不动产市场。

IYR ETF缺点：

• 产业单一。
• 走势接近股票市场。
• 追踪误差大。
• IYR费用率是同类型ETF中最高的。
• 不动产市场会受许多因素影响，例如利率、就业率、经济因素等，波动较股票大。

IYR成分股组成与特性分析

IYR的前10大成分股组成产业与权重数据：

IYR的前10大持股占比约43.15%左右，src最大的成分股各为：美国电塔公司American Tower、普洛斯公司Prologis、src冠城国际公司Crown Castle International等等，最大的持股占比为8.66%。

IYR的产业组成：

IYR的产业分布中，占最大比例的类别为特别不动产投资信托(Specialized REITs)，src也有人称为专门不动产投资信托，其次是住宅、工业、健康医疗、零售、办公…等类别，src可以发现REITs的类别其实满多的。

IYR投资风险报酬走势特性

最大回调风险：约-69%回调以内

REITs ETF 的风险/报酬特性跟股市类似但也不完全相同，波动性则比股市再更大一些。src从回调风险可以看到，2007～2008年为美国房市泡沫化，并导致2008年的金融危机，IYR在2007～2008年间绩效受到重创，下跌接近69%左右，

2009年之后报酬开始上升，整体表现和美国大型股差不多，到2020年3月又随着股市一起大跌。

市场先生提示：如果有要配置REITs，你应该要心里有预期它的波动会很大，所以一般占投资组合的比例也不会太高。我建议控制在20%以内。

底下将IYR与美股大盘走势比较，可以发现虽然IYR过去长期绩效比美股S&P500大盘好，src但也要特别留意过去绩效不代表未来的绩效。

IYR与类似ETF比较

IYR追踪相同指数ETF：

IYR是2000年发行的第一支REITs ETF，但费用率是这几档房地产ETF最高的，

VNQ是目前美国市值最大的REITs ETF，而IYR虽然是2000年发行的第一支REITs ETF，src规模次高则是SCHH，这3档流动性都很高。srcIYR费用率最高，目前市值最大、费用率相对较低的还是VNQ，费用率最低是SCHH、USRT、FREL。

要注意低费率并不一定代表长期表现更好，src一个原因这些ETF使用的追踪指数不同导致成分股不同，另一个原因是追踪误差，src例如费率最低的SCHH，近5年来的报酬在这些REITs ETF中是最差的。

以近5年报酬来说，目前表现最好的依序是：XLRE > FREL = IYR > VNQ > USRT > SCHH。src但单独看每一年就并无绝对最佳，未来名次也可能会变。

IYR类似相关ETF：

不动产相关ETF还有投资美国以外不动产的VNQI、全球不动产的REET。srcVNQI投资美国以外的市场，主要以亚太市场为主，而REET则一半以上是美国市场，src其他则投资日本、英国、澳洲等国家的房地产。

市场先生ETF综合评价 – IYR

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：0.42%费用率是同类型最高的 ★
• ETF追踪误差：误差小 ★★★★
• ETF风险特性：REITs的波动性会较一般股票大，高报酬高风险 ★★★★
• ETF重要性：不动产属于资产配置的一个重要类别，但和股市关联性较高 ★★★★
• 市场先生综合评价：广泛投资美国房地产的ETF，但费用高因此略有一点可取代性 ★★★

IYR是美国第一支REITs ETF，src一档ETF就能广泛投资美国不动产公司、房地产投资信托基金，但是费用率与同类型相比较高。

总结：谁适合投资IYR ETF？

IYR ETF适合对象：想投资美国不动产的人、资产配置想配置REITs的人。

虽然IYR费用较高，但如果看它和低费用的 XLRE、FREL相比，src其实长期报酬差异并不显著，甚至报酬还赢过费用率更低的VNQ、USRT 、SCHH。src主因则是指数的因素，导致其实这几档成分虽然类似却仍有不同。

我认为在这几档中选择的差异并不会太大，长期年化来说不会差异超过0.5个百分比。

IYR ETF 怎么买？

目前购买美股ETF有2个管道，分别是国内券商与海外券商，差异比较如下：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较