iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (iShares美国核心综合债券ETF)

本文市场先生介绍iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (代号:AGG)这档债券ETF

若对ETF不了解可先阅读：什么是ETF？

AGG是什么？AGG ETF基本资料介绍

AGG是由美国iShares公司发行(安硕)发行，这档ETF成立于2003年，广泛持有美国各种投资等级债券，包含公债与公司债、不动产抵押贷款债券MBS，但不包括抗通货膨胀债券(TIPS)和免税债券(市政债)。

AGG ETF资产总规模约799亿美元(统计到撰文时)，分散投资持有上千档债券，债券的数量档数比较没有太大意义，种类比较重要。

AGG的特色是内扣费用很低，支出比率仅为0.04%，债券组合根据最新数据，平均到期日(Average effective maturity)为7.89 年，平均存续期间(Average duration)为5.86年，整体来说债券的存续期间属于中期债券。

AGG所有债券评等都在投资等级，至少标准普尔评等BBB以上，占最大比重的是美国公债，占大约38%，其次是BBB和A等级，合计约28%。

AGG内扣费用(Expense ratio)：0.04%

AGG无其他支出，总计支出比率0.04%，以债券类ETF来说已经属于费最低的一群。

AGG的追踪误差如何？

从官网上的数据可以看到，AGG长年下来如下表5年期报酬追踪误差为0.06%，比费用率高出不多，误差仍相当小。

AGG配息频率：月配息(每月初)

AGG近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield)：2.38%

配息与殖利率都不是此类ETF评估的重要指标。

AGG ETF优缺点

AGG ETF优点：

• 费用率低，仅0.04%。
• 债券种类分散，包含部分高评等公司债与MBS，走势相对其他债券平滑一点。
• 风险低，属于中期债券，债券评级多为投资等级，于股市空头时较抗跌。

AGG ETF缺点：

• 资产配置而言，于股市大跌时，保护效果不如纯美国公债。

AGG ETF成分股组成与特性分析

AGG的债券种类组成权重数据：

可以观察到，AGG的债券组成，有近4成集中在美国公债，其次24%是不动产抵押债券MBS，而公司债部分则多属于工业类公司债券，其次是金融债券。

AGG的债券风险评等组成数据：

AGG ETF的组成债券风险评等都是投资等级债(BBB)以上，其中最多为AAA评等债券，主要都是美国政府公债为主，其次是BBB等级债占15.04%，再其次是A等级债，占12.30%。

关于债券信用评等可阅读：债券信用评等怎么看？

AGG投资风险报酬走势特性

最大回调风险：约-10%回调以内 (月资料)

AGG是2003年成立，中途有历经2008年的金融海啸，可以看到由于组成大多是高评等债券，于市场空头时对整体报酬影响不大，但AGG并非纯公债，因此股市空头时也没有特别抗风险的效果。

AGG的存续期间约5.86年左右，这代表若未来升息1%，AGG净值可能下跌5.86%，不算大也不算太小，算是中期债的风险波动特性。

AGG与类似ETF比较

AGG追踪相同指数ETF：

AGG、BND、SCHZ这几档ETF都追踪相同指数，BND的费用是最低的，硬是多降了0.005%。

当然，这3档的追踪误差比较起来其实是几乎没甚么差异的，各自都有时高时低的现象，即使有误差也都在小数点2位数以下，选择哪一档并没有明显的差异。

AGG类似相关ETF：

BNDX主要目标为非美国已开发国家地区的投资等级债券，

而IEF、GOVT都是以美国公债为主的ETF，属于中期债券。

以抗风险为目标的话，纯公债会比综合债券更抗风险，类似的债券包含IEF、GOVT。以分散来说，BNDX则是可以含盖到非美国区域的投资等级债。

市场先生ETF综合评价AGG

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：0.04%费用率低 ★★★★★
• ETF追踪误差：规模大、误差极小、流动性佳 ★★★★★
• ETF风险特性：属于低风险、高信评的债券 ★★★★★
• ETF重要性：在资产配置中，属于单纯追求低风险的配置，股市大跌时互补效果有限 ★★★★
• 市场先生综合评价：在中低存续期间的高信评债券中，属于非常优质的债券ETF ★★★★★

谁适合投资AGG ETF？

AGG ETF适合对象：想分散投资美国所有高评等债券，预定存续期间为中期，追求低风险但并不限于公债的状况，就可以考虑综合债券，将MBS、公司债也涵盖在内。分散而非集中在公债的好处，在于报酬走势会更加平缓，报酬也会略为高一点，因为承受比公债风险略高。适合单纯追求低风险的债券配置，不特别在意股市大跌时报酬互补性的人。

反之，如果你重视股市下跌的互补性，那纯公债会更加适合。

AGG的成本费用率只有0.04%较低，流动性高，这档ETF最特别的在于它包含了公债、公司债、MBS的高评等债券，并且依然保有很低的内扣费用率，如果看更多债券ETF你会发现，其实其他债券ETF很少费用能压这么低的。

其他大多数规模大的ETF大多都只包含单一类型的债券，费用可能也较高。