杠杆型ETF是什么？买0050正2要注意什么？
今天这篇文章要来谈谈近几年推出的「杠杆型ETF」，
也就是名称有「正2」的ETF，
例如：元大台湾50正2、富邦上证正2、元大沪深300正2、元大S&P500正2、国泰台湾加权正2…
这些ETF统称为「杠杆型ETF」
根据证交所公布的资料，「理论上」杠杆型ETF应该有放大波动效应，
正2就是2倍的意思，例如目标物上涨5%，2倍杠杆ETF应该要上涨10%，
但理论是理论，实际上似乎不完全是这样。
这篇文章市场先生会整理一下杠杆型ETF的资料，
如果你对ETF不熟，可阅读：什么是ETF? 如何投资有6%报酬率?
直接讲结论：不要买杠杆型ETF，因为会多花很多手续费与管理费，有需要杠杆应该直接操作期货
看完这篇你就知道原因了。
台湾有哪些杠杆型ETF？
目前有发行的杠杆型ETF，
根据投资目标物可以分为3类：台股、海外股票、美债
可以先从台股开始看起：
台股杠杆型ETF列表 – 数据整理：市场先生
代号 简称 管理费 保管费 基金规模 合成方式
00631L 元大台湾50正2 1.00% 0.04% 8.1亿 台指期+台湾50ETF股票期货
00663L 国泰台湾加权正2 0.75% 0.04% 1.49亿 台指期
00675L 富邦台湾加权正2 0.65% 0.04% 1.69亿 台指期
00685L 群益台湾加权正2 0.30% 0.04% 1.14亿 台指期
00704L 台新MSCI台湾正2 0.75% 0.04% 1.15亿 台指期+摩台期
合成方式：代表它用哪一种工具去达到2倍杠杆ETF，你看到的这5档，都是靠买台指期达到杠杆效果。
若对期货不了解可阅读：一分钟看懂什么是期货？
不知道你心中有没有一个疑问：同一个台股大盘为什么就有5档ETF?
而且如果你点开它的月报去看持股明细，会发现更惊人的是：每一家都是买台指期？
(95%以上的投资人都不会去看基金月报，这就是为什么赔钱的原因)
至于台湾50ETF股票期货以及摩台期(属于海外期货)，原则上走势跟台指期很接近，
这两档杠杆期货其实约有50%以上是台指期，总之虽然会有点差别，但长期来说差异不会太巨大，
台湾50ETF股票期货的成交量并不大，个人猜测把股期绑进去应该有造市的意义在里面。
看到这里你会发现：对发行商来说杠杆ETF太好赚了
只需要会操作台指期就能每年收管理费，几乎没什么成本
有趣的是里面管理费也差异巨大，明明都是做同样的事而且没太多技术性，但最有良心的只收0.3% 最贵的收到1%，恩…不解释。
而对一般投资人来说，你完全不该买任何杠杆ETF
理由1. 你可以自己买期货，省下很多手续费
假设大盘指数在10000点，买进一口台指期市值200万(大概准备40万保证金就够了)，买卖手续费各60元加上交易税(10万分之2)40元，共160元交易成本。
但买进2倍杠杆的ETF，相当于市值100万的加权指数正2ETF，买卖手续费(假设5折)1425元加上交易税(0.1%)1000元，共2425元交易成本。
杠杆ETF的交易成本是期货的15倍，还要多准备2.5倍的资金
反向ETF也会遇到同样的问题，可阅读：为什么你不该买反向ETF?
理由2. 不用支付任何管理费
很多人选择杠杆ETF而不选择期货的理由，是ETF可以长期持有但期货会到期。
这观念完全错误，期货如果到期只要买下一个月的合约就能继续持有，
一口期货合约换月一次花交易成本160元，一年就算换12次才花1920元。
但杠杆ETF还会被内扣掉管理费0.3%~1%，也就是3000元~10000元…还是比较贵。
理由3. 绩效会比较贴近真实大盘
因为杠杆ETF的操作并不是买进持有，而是它每天都要不断自动调整部位，中间会产生很多磨擦成本。
如果不看元大台湾50还有台新MSCI这两个，光是国泰、富邦、群益的加权指数变化幅度就很大。
目前观察下来，上涨与下跌幅度都超过2倍以上，并没有办法精细到刚好是大盘的两倍，
可能原因很多，可能是台指期与加权指数有正逆价差不同步，或资金太小、没办法实时的调整部位等等。
短天期波动误差很大：
股票名称 20180801涨幅 20180731涨幅 20180730涨幅
加权报酬指数 0.47 0.28 -0.29
元大台湾50正2 1.17 0.4 -0.45
国泰台湾加权正2 1.15 0.7 -0.72
富邦台湾加权正2 1.05 0.81 -0.81
群益台湾加权正2 1.42 0.43 -0.64
台新MSCI台湾正2 1.17 0.17 -0.22
长天期报酬有相对比较稳定，但仍略低于加权报酬指数的2倍：
股票名称
20171102~20180730涨幅
加权报酬指数 5.49
元大台湾50正2 8.75
国泰台湾加权正2 10.45
富邦台湾加权正2 9.89
群益台湾加权正2 10.1
台新MSCI台湾正2 7.89
我认为追踪指数误差是可以理解的，毕竟没有一个ETF的追踪能做到完全一样，
其他还有海外股市以及债券的杠杆型ETF，其实也是类似的问题，
最核心的问题还是交易成本太高。
也就是名称有「正2」的ETF，
例如：元大台湾50正2、富邦上证正2、元大沪深300正2、元大S&P500正2、国泰台湾加权正2…
这些ETF统称为「杠杆型ETF」
根据证交所公布的资料，「理论上」杠杆型ETF应该有放大波动效应，
正2就是2倍的意思，例如目标物上涨5%，2倍杠杆ETF应该要上涨10%，
但理论是理论，实际上似乎不完全是这样。
这篇文章市场先生会整理一下杠杆型ETF的资料，
如果你对ETF不熟，可阅读：什么是ETF? 如何投资有6%报酬率?
直接讲结论：不要买杠杆型ETF，因为会多花很多手续费与管理费，有需要杠杆应该直接操作期货
看完这篇你就知道原因了。
台湾有哪些杠杆型ETF？
目前有发行的杠杆型ETF，
根据投资目标物可以分为3类：台股、海外股票、美债
可以先从台股开始看起：
台股杠杆型ETF列表 – 数据整理：市场先生
代号 简称 管理费 保管费 基金规模 合成方式
00631L 元大台湾50正2 1.00% 0.04% 8.1亿 台指期+台湾50ETF股票期货
00663L 国泰台湾加权正2 0.75% 0.04% 1.49亿 台指期
00675L 富邦台湾加权正2 0.65% 0.04% 1.69亿 台指期
00685L 群益台湾加权正2 0.30% 0.04% 1.14亿 台指期
00704L 台新MSCI台湾正2 0.75% 0.04% 1.15亿 台指期+摩台期
合成方式：代表它用哪一种工具去达到2倍杠杆ETF，你看到的这5档，都是靠买台指期达到杠杆效果。
若对期货不了解可阅读：一分钟看懂什么是期货？
不知道你心中有没有一个疑问：同一个台股大盘为什么就有5档ETF?
而且如果你点开它的月报去看持股明细，会发现更惊人的是：每一家都是买台指期？
(95%以上的投资人都不会去看基金月报，这就是为什么赔钱的原因)
至于台湾50ETF股票期货以及摩台期(属于海外期货)，原则上走势跟台指期很接近，
这两档杠杆期货其实约有50%以上是台指期，总之虽然会有点差别，但长期来说差异不会太巨大，
台湾50ETF股票期货的成交量并不大，个人猜测把股期绑进去应该有造市的意义在里面。
看到这里你会发现：对发行商来说杠杆ETF太好赚了
只需要会操作台指期就能每年收管理费，几乎没什么成本
有趣的是里面管理费也差异巨大，明明都是做同样的事而且没太多技术性，但最有良心的只收0.3% 最贵的收到1%，恩…不解释。
而对一般投资人来说，你完全不该买任何杠杆ETF
理由1. 你可以自己买期货，省下很多手续费
假设大盘指数在10000点，买进一口台指期市值200万(大概准备40万保证金就够了)，买卖手续费各60元加上交易税(10万分之2)40元，共160元交易成本。
但买进2倍杠杆的ETF，相当于市值100万的加权指数正2ETF，买卖手续费(假设5折)1425元加上交易税(0.1%)1000元，共2425元交易成本。
杠杆ETF的交易成本是期货的15倍，还要多准备2.5倍的资金
反向ETF也会遇到同样的问题，可阅读：为什么你不该买反向ETF?
理由2. 不用支付任何管理费
很多人选择杠杆ETF而不选择期货的理由，是ETF可以长期持有但期货会到期。
这观念完全错误，期货如果到期只要买下一个月的合约就能继续持有，
一口期货合约换月一次花交易成本160元，一年就算换12次才花1920元。
但杠杆ETF还会被内扣掉管理费0.3%~1%，也就是3000元~10000元…还是比较贵。
理由3. 绩效会比较贴近真实大盘
因为杠杆ETF的操作并不是买进持有，而是它每天都要不断自动调整部位，中间会产生很多磨擦成本。
如果不看元大台湾50还有台新MSCI这两个，光是国泰、富邦、群益的加权指数变化幅度就很大。
目前观察下来，上涨与下跌幅度都超过2倍以上，并没有办法精细到刚好是大盘的两倍，
可能原因很多，可能是台指期与加权指数有正逆价差不同步，或资金太小、没办法实时的调整部位等等。
短天期波动误差很大：
股票名称 20180801涨幅 20180731涨幅 20180730涨幅
加权报酬指数 0.47 0.28 -0.29
元大台湾50正2 1.17 0.4 -0.45
国泰台湾加权正2 1.15 0.7 -0.72
富邦台湾加权正2 1.05 0.81 -0.81
群益台湾加权正2 1.42 0.43 -0.64
台新MSCI台湾正2 1.17 0.17 -0.22
长天期报酬有相对比较稳定，但仍略低于加权报酬指数的2倍：
股票名称
20171102~20180730涨幅
加权报酬指数 5.49
元大台湾50正2 8.75
国泰台湾加权正2 10.45
富邦台湾加权正2 9.89
群益台湾加权正2 10.1
台新MSCI台湾正2 7.89
我认为追踪指数误差是可以理解的，毕竟没有一个ETF的追踪能做到完全一样，
其他还有海外股市以及债券的杠杆型ETF，其实也是类似的问题，
最核心的问题还是交易成本太高。
免责声明
本网站上的所有内容和信息仅供一般性信息目的，并不构成任何投资、法律或专业意见。读者在使用本网站提供的信息时，应自行对其进行进一步核实和判断，并在需要时寻求专业意见。
尽管我们努力确保本网站上的信息准确、全面和及时，但我们不对其准确性、完整性或及时性做出任何明示或暗示的保证。我们不承担因使用本网站上的信息而产生的任何损失或损害的责任。
本网站可能包含指向第三方网站的链接。这些链接仅为方便读者提供，并不代表我们对该等网站的认可或担保。我们对第三方网站的内容、隐私政策或任何其他方面不承担责任。
外汇、金融和投资市场具有风险，读者在进行相关交易前应充分了解相关风险，并谨慎决策。本网站上的任何外汇、金融和投资信息均不构成投资建议。对于因依赖本网站上的信息进行的交易行为所产生的任何损失或损害，我们概不负责。
本文系作者授权发表，未经许可，不得转载。
本文相关：无相关信息
