中信美国公债20年是什么 – 市场先生评价00795B ETF

00795B是什么？00795B ETF基本资料介绍

00795B是由中国信托投信发行，这档ETF成立于2019年，持有美国20年以上长期的美国公债，这些属于投资等级债券、信用评等为AAA级以上。

00795B ETF资产总规模约108亿台币(统计到撰文时)，分散投资持有40档债券，债券的数量档数比较没有太大意义，种类比较重要。

00795B追踪彭博巴克莱20年期(以上)美国公债指数，成分债券选取标准包含：

1. 由美国财政部所发行之美元公债。
2. 扣除美国联准会持有之金额后，债券最小流通在外面额须大于3亿美元。
3. 债券距到期日须大于20年。
4. 仅纳入固定利率债券。

00795B的内扣费用，支出比率为0.15%，相较台湾同类型债券ETF是便宜的。债券组合根据最新资料，平均到期日(Average effective maturity)为25.15 年，平均存续期间(Average duration)为19.16年，整体来说债券的存续期间属于长期债券。

00795B所有债券评等都在投资等级，至少标准普尔评等AAA以上，全部投资美国公债。

00795B内扣费用(Expense ratio)：0.15%

通常基金月报上只会写出经理费、保管费，这档基金费用率会随规模而改变，撰文当下规模约100亿元上下。基金规模500亿元以下有0.08%经理费，30-200亿有0.06%保管费，合计为0.14%的费用。

但这非全部内扣费用的总开支。以下是投信投顾公会的资料，会列出实际的费用细节。

台股ETF内扣费用会比美股ETF高很多，台股股票型ETF大约落在0.4%~1.0%左右，台股债券型则是落在0.15%~0.4%左右。00795B总费用率为0.15%，相较台湾同类型债券型ETF来说，费用率是较低的，甚至和国外同类的ETF比也很有竞争力。

若不了解内扣费用，可阅读：一张图看懂ETF费用》ETF手续费、交易税、内扣费用比较

00795B的追踪误差如何？

从官网上的资料可以看到，00795B长年下来如下表，原币累积报酬追踪误差为1.08%；致电至中国信托投信后，得到的回覆是，因为原本指数是美元，但ETF是台币计价，美元对台币汇率影响下，造成原币(美元)追踪误差较大，

如果都换成相同币别，把原先美国20年债券指数也换成都用台币计算报酬，新台币累积报酬追踪误差为0.11%，这误差其实很小，比费用率都低，算是追踪误差很小ETF。

00795B配息频率：季配息

00795B近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield)：1.28%

配息与殖利率都不是此类ETF评估的重要指标。

00795B ETF优缺点

00795B ETF优点：

• 费用率以台股债券型ETF来看，0.15%即使和国外比也是很低，十分有竞争力的。
• 追踪误差很小。
• 在市场空头时期，长期公债具有非常强的避险效果。
• 全部投资美国长期公债，与其他公债ETF比起来，能提供较高的报酬率。

00795B ETF缺点：

• 台币计价，持有美国的投资产品，有与美元汇率风险，这点算是有利有弊。
• 长期债券存续期间长、利率风险较高、波动大。
• 当利率上升时会有较大跌幅。

00795B ETF最新股价走势

这档ETF发行时间不长，所以价格资料时间不长，20年期公债在利率变动大的时节，价格波动也会大。

00795B ETF成分股组成与特性分析

00795B 的债券种类组成权重资料：

00795B的债券组成几乎全部都是美国公债，

美国公债被列入最安全之一的投资工具，也被市场认为是不容易倒闭的债券，

在资产配置中也常常成为资金的避风港，因为具有很强的对抗风险特性。

如果对美国公债想进一步了解，可阅读：美国公债是什么？

00795B的债券风险评等组成资料：

00795B ETF的组成债券风险评等，全部都是最高信用评等债券(AAA)，因为主要都是美国政府债，基本上是属于没有违约风险的债券。

关于债券信用评等可阅读：债券信用评等怎么看？

00795B投资风险报酬走势特性

最大回档风险：约-21.8%回档以内 (月资料)

00795B是2019年成立，中途没有历经2008年的金融海啸，这边以同类型的TLT ETF来参考风险报酬走势，虽然TLT是美股ETF，但都是追踪美国长期公债，可做为参考依据。两者最大的差别在于，TLT是美元计价，00795B是台币计价，两者中间还差了一个台币的汇率波动，台币和美元虽然有波动，但还算稳定，以下是TLT价格风险报酬特性可以做参考。

以2008年金融海啸来看，当年度股市大跌时长期公债是大涨，于市场空头时有抗风险的效果。但是公债虽然具有空头抗跌效果，长期债券的风险也会比短中期债券高，所以2009年出现-21.8%的回档，那时股票市场反弹上涨、长期公债避险效果退去时，产生了较大的跌幅，把之前上涨的部分跌了不少回去。

00795B的存续期间约19.16年左右，这代表若未来升息1%，00795B净值可能下跌19.16%，这是一个方便概估的值，实际上还要考虑其他对价格的影响因素，高波动是长期债券的风险特性。

00795B与相似ETF比较

00795B类相似的台湾ETF：

据说是因为金管会规定，各家投信股债类资产都要平衡的去发行，所以各家投信都有推出一些债券ETF，

00795B中信美债20年、00696B富邦美债20年、00679B 元大美债20年、00687B国泰20年美债这几档都是同样追踪美国长期公债的ETF，追踪的指数略有不同，但各家费用率都不算高。

这几档的走势也相当接近(如下图)从费用率来看可以发现，00795B是这几档里面费用率相较低的，仅0.15%，其他各家也都在0.20%上下，近年各家债券基金规模成长很快，从最早关注时只有个位数几亿，到后来各家都有近百亿，由于这些债券基金，都会根据规模放大而降低费率，因此未来实际费用率会有一些差异，但不会太大。

00795B类似相关的美国ETF：

美股同样追踪美国长期公债指数的ETF有 TLT、VGLT、SPTL，可以发现TLT的费用率和00795B一样是0.15%，因为TLT成立时间最久所以费用率最贵，

后来发行比较新的ETF费用率都有降下来，不过规模并没有TLT来的大，其他两档规模比TLT小非常多倍。

美股ETF可以透过美股券商，或者台湾券商复委托交易购买：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较

市场先生ETF综合评价 00795B

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：0.15%和台股及美股相同类型的ETF相比，费用率低 ★★★★★
• ETF追踪误差：误差小 ★★★★★
• ETF风险特性：属于低风险、高信评的债券，但有台币美元汇率风险 ★★★★
• ETF重要性：在资产配置中，长期公债属于重要的避险配置 ★★★★★
• 市场先生综合评价：资产配置中必须要认识的ETF，透过台股可以投资的选项 ★★★★★

谁适合投资00795B ETF？

00795B ETF适合对象：想长期投资，并且进行资产配置规划时，希望能平衡投资组合于股市空头时期风险的投资人。

在台湾资产配置上投资债券的风气并不盛行，但各家债券ETF其实也都有百亿规模，猜测很大比例可能都是法人的部位，国内各家发行的债券ETF，费用率显著低于国内股票型ETF，猜测也许有类似原因（给法人用的都比较便宜高CP值，给散户的就..呵呵）。

比较让我意外的是，追踪误差极低，这点十分值得称赞，毕竟一般许多标的是海外资产的ETF追踪误差一般都很大，可能是因为公债部位流动性比较好，也不需要常变动、易于管理吧。

美国公债的特性是与股市有强烈负相关的特性，在空头市场之下能发挥避险特色，但要注意受利率风险影响较大，不适合短期投资人，一般也不会单独投资。

台币美元的汇率变动，算是和同类美股ETF的最大差别，对于想透过国内管道投资的人，这问题也许并不大，实际上仍是持有美元资产，只是换算成台币计价，所以波动应该也会比美元计价的ETF大一点。

00795B的成本费用率为0.15%，和美股的TLT一样，是目前台股类似ETF中费用率相对低的，如果有需要做资产配置的债券配置，不一定要复委托美股债券ETF，也可以考虑投资国内这几档债券ETF。

00795B ETF 怎么买？

ETF目前建议仍是用证券户买，几乎不会在基金户买(包含银行或投信)。

国内部分券商证券账户可以定期定额买ETF以下推荐几个有提供个股及ETF定期定额的券商平台：

1. 玉山证券富果账户 在线开户注册教学(含优惠)
2. 更多证券商优惠》股票券商开户注册优惠与手续费总整理

想详细了解买ETF的方法，可阅读：ETF怎么买？

学习更多ETF教学可阅读：ETF完整教学懒人包

本文为信息整理与观念教学分享，无任何投资推荐之意，投资必定有风险，投资前务必自行研究分析判断。

额外分享几篇ETF文章：

1.什么是ETF？如何创造6%的报酬率？

2.如何买进ETF？从开户到下单全教学

3.应该用「定期定额投资」还是「单笔投资」？

4.「高内扣费用」与「手续费」如何影响ETF绩效？

5.我的投资书单分享

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