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中信美国公债20年是什么 – 市场先生评价00795B ETF

ETF投资 2022-05-19 12:01:29
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00795B是什么?00795B ETF基本资料介绍

00795B是由中国信托投信发行,这档ETF成立于2019年,持有美国20年以上长期的美国公债,这些属于投资等级债券、信用评等为AAA级以上。

00795B ETF资产总规模约108亿台币(统计到撰文时),分散投资持有40档债券,债券的数量档数比较没有太大意义,种类比较重要。

00795B追踪彭博巴克莱20年期(以上)美国公债指数,成分债券选取标准包含:

  1. 由美国财政部所发行之美元公债。
  2. 扣除美国联准会持有之金额后,债券最小流通在外面额须大于3亿美元。
  3. 债券距到期日须大于20年。
  4. 仅纳入固定利率债券。

00795B的内扣费用,支出比率为0.15%,相较台湾同类型债券ETF是便宜的。债券组合根据最新资料,平均到期日(Average effective maturity)为25.15 年,平均存续期间(Average duration)为19.16年,整体来说债券的存续期间属于长期债券。

00795B所有债券评等都在投资等级,至少标准普尔评等AAA以上,全部投资美国公债。

00795B 介绍
ETF代号 00795B
ETF全名 中国信托美国政府20年期以上债券ETF基金
ETF追踪指数
Bloomberg Barclays U.S. Treasury 20+ Year Index彭博巴克莱20年期(以上)美国公债指数
ETF费用率 0.15%
ETF发行时间 2019/4/1
投资标的类型 长期美国公债
投资区域 美国
风险评等 投资等级(AAA)以上
存续期间 19.16 yr
配息 有(月配息)
官网连结 点此

00795B内扣费用(Expense ratio):0.15%

通常基金月报上只会写出经理费、保管费,这档基金费用率会随规模而改变,撰文当下规模约100亿元上下。基金规模500亿元以下有0.08%经理费,30-200亿有0.06%保管费,合计为0.14%的费用。

但这非全部内扣费用的总开支。以下是投信投顾公会的资料,会列出实际的费用细节。

00795B 内扣费用组成

台股ETF内扣费用会比美股ETF高很多,台股股票型ETF大约落在0.4%~1.0%左右,台股债券型则是落在0.15%~0.4%左右。00795B总费用率为0.15%,相较台湾同类型债券型ETF来说,费用率是较低的,甚至和国外同类的ETF比也很有竞争力。

若不了解内扣费用,可阅读:一张图看懂ETF费用》ETF手续费、交易税、内扣费用比较

00795B的追踪误差如何?

从官网上的资料可以看到,00795B长年下来如下表,原币累积报酬追踪误差为1.08%;致电至中国信托投信后,得到的回覆是,因为原本指数是美元,但ETF是台币计价,美元对台币汇率影响下,造成原币(美元)追踪误差较大,

如果都换成相同币别,把原先美国20年债券指数也换成都用台币计算报酬,新台币累积报酬追踪误差为0.11%,这误差其实很小,比费用率都低,算是追踪误差很小ETF。

00795B追踪误差

00795B配息频率:季配息

00795B近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield):1.28%

配息与殖利率都不是此类ETF评估的重要指标。

00795B ETF优缺点

00795B ETF优点:

  • 费用率以台股债券型ETF来看,0.15%即使和国外比也是很低,十分有竞争力的。
  • 追踪误差很小。
  • 在市场空头时期,长期公债具有非常强的避险效果。
  • 全部投资美国长期公债,与其他公债ETF比起来,能提供较高的报酬率。

00795B ETF缺点:

  • 台币计价,持有美国的投资产品,有与美元汇率风险,这点算是有利有弊。
  • 长期债券存续期间长、利率风险较高、波动大。
  • 当利率上升时会有较大跌幅。

00795B ETF最新股价走势

这档ETF发行时间不长,所以价格资料时间不长,20年期公债在利率变动大的时节,价格波动也会大。

00795B 股价走势图

00795B ETF成分股组成与特性分析

00795B 的债券种类组成权重资料:

00795B 债券成分股类型分布
公债 Treasury 98.24%
现金及衍生品Cash and/or Derivatives 2.61%

00795B的债券组成几乎全部都是美国公债,

美国公债被列入最安全之一的投资工具,也被市场认为是不容易倒闭的债券,

在资产配置中也常常成为资金的避风港,因为具有很强的对抗风险特性。

如果对美国公债想进一步了解,可阅读:美国公债是什么?

00795B的债券风险评等组成资料:

00795B 债券信用评等分布
AAA 98%
AA 0%
A 0%
BBB 0%
BB 0%
B 0%
CCC 0%
无法评等 0%

00795B ETF的组成债券风险评等,全部都是最高信用评等债券(AAA),因为主要都是美国政府债,基本上是属于没有违约风险的债券。

关于债券信用评等可阅读:债券信用评等怎么看?

00795B投资风险报酬走势特性

最大回档风险:约-21.8%回档以内 (月资料)

00795B是2019年成立,中途没有历经2008年的金融海啸,这边以同类型的TLT ETF来参考风险报酬走势,虽然TLT是美股ETF,但都是追踪美国长期公债,可做为参考依据。两者最大的差别在于,TLT是美元计价,00795B是台币计价,两者中间还差了一个台币的汇率波动,台币和美元虽然有波动,但还算稳定,以下是TLT价格风险报酬特性可以做参考。

以2008年金融海啸来看,当年度股市大跌时长期公债是大涨,于市场空头时有抗风险的效果。但是公债虽然具有空头抗跌效果,长期债券的风险也会比短中期债券高,所以2009年出现-21.8%的回档,那时股票市场反弹上涨、长期公债避险效果退去时,产生了较大的跌幅,把之前上涨的部分跌了不少回去。

00795B的存续期间约19.16年左右,这代表若未来升息1%,00795B净值可能下跌19.16%,这是一个方便概估的值,实际上还要考虑其他对价格的影响因素,高波动是长期债券的风险特性。

用美股TLT观察 历年还原报酬走势

00795B与相似ETF比较

00795B类相似的台湾ETF:

00795B相似ETF标的
代号 费用率 规模(亿台币) 平均存续期间(年) 追踪指数
00795B 0.15% 95 19.16 yr 彭博巴克莱20年期(以上)美国公债指数
00696B 0.20% 279 18.77 yr 富时美国政府债券20年期以上指数
00679B 0.26% 149 19.62 yr ICE美国政府20+年期债券指数
00687B 0.20% 84 19.05 yr 彭博巴克莱20年期(以上)美国公债指数

据说是因为金管会规定,各家投信股债类资产都要平衡的去发行,所以各家投信都有推出一些债券ETF,

00795B中信美债20年、00696B富邦美债20年、00679B 元大美债20年、00687B国泰20年美债这几档都是同样追踪美国长期公债的ETF,追踪的指数略有不同,但各家费用率都不算高。

这几档的走势也相当接近(如下图)从费用率来看可以发现,00795B是这几档里面费用率相较低的,仅0.15%,其他各家也都在0.20%上下,近年各家债券基金规模成长很快,从最早关注时只有个位数几亿,到后来各家都有近百亿,由于这些债券基金,都会根据规模放大而降低费率,因此未来实际费用率会有一些差异,但不会太大。

00795B 这几档ETF的走势相当接近

00795B类似相关的美国ETF:

00795B 相关ETF

代号 费用率 规模(百万美元) 平均存续期间(年) 追踪指数/主要特性
TLT 0.15% 16,795 19.06 yr ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index
VGLT 0.05% 6,400 18.7 yr Bloomberg Barclays U.S. Long Treasury Bond Index
SPTL 0.06% 4,005 19.34 yr Bloomberg Barclays Long U.S. Treasury Index

美股同样追踪美国长期公债指数的ETF有 TLT、VGLT、SPTL,可以发现TLT的费用率和00795B一样是0.15%,因为TLT成立时间最久所以费用率最贵,

后来发行比较新的ETF费用率都有降下来,不过规模并没有TLT来的大,其他两档规模比TLT小非常多倍。

美股ETF可以透过美股券商,或者台湾券商复委托交易购买:

  1. 国内券商复委托:如何用复委托买进美股ETF?
  2. 海外券商比较:美股ETF怎么买?知名美股券商与复委托比较

市场先生ETF综合评价 00795B

(评分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好坏)

  • ETF费用率:0.15%和台股及美股相同类型的ETF相比,费用率低 ★★★★★
  • ETF追踪误差:误差小 ★★★★★
  • ETF风险特性:属于低风险、高信评的债券,但有台币美元汇率风险 ★★★★
  • ETF重要性:在资产配置中,长期公债属于重要的避险配置 ★★★★★
  • 市场先生综合评价:资产配置中必须要认识的ETF,透过台股可以投资的选项 ★★★★★

谁适合投资00795B ETF?

00795B ETF适合对象:想长期投资,并且进行资产配置规划时,希望能平衡投资组合于股市空头时期风险的投资人。

在台湾资产配置上投资债券的风气并不盛行,但各家债券ETF其实也都有百亿规模,猜测很大比例可能都是法人的部位,国内各家发行的债券ETF,费用率显著低于国内股票型ETF,猜测也许有类似原因(给法人用的都比较便宜高CP值,给散户的就..呵呵)。

比较让我意外的是,追踪误差极低,这点十分值得称赞,毕竟一般许多标的是海外资产的ETF追踪误差一般都很大,可能是因为公债部位流动性比较好,也不需要常变动、易于管理吧。

美国公债的特性是与股市有强烈负相关的特性,在空头市场之下能发挥避险特色,但要注意受利率风险影响较大,不适合短期投资人,一般也不会单独投资。

台币美元的汇率变动,算是和同类美股ETF的最大差别,对于想透过国内管道投资的人,这问题也许并不大,实际上仍是持有美元资产,只是换算成台币计价,所以波动应该也会比美元计价的ETF大一点。

00795B的成本费用率为0.15%,和美股的TLT一样,是目前台股类似ETF中费用率相对低的,如果有需要做资产配置的债券配置,不一定要复委托美股债券ETF,也可以考虑投资国内这几档债券ETF。

00795B ETF 怎么买?

ETF目前建议仍是用证券户买,几乎不会在基金户买(包含银行或投信)。

国内部分券商证券账户可以定期定额买ETF以下推荐几个有提供个股及ETF定期定额的券商平台:

  1. 玉山证券富果账户 在线开户注册教学(含优惠)
  2. 更多证券商优惠》股票券商开户注册优惠与手续费总整理

想详细了解买ETF的方法,可阅读:ETF怎么买?

学习更多ETF教学可阅读:ETF完整教学懒人包

本文为信息整理与观念教学分享,无任何投资推荐之意,投资必定有风险,投资前务必自行研究分析判断。

编辑:Joy 主编:市场先生

额外分享几篇ETF文章:

1.什么是ETF?如何创造6%的报酬率?

2.如何买进ETF?从开户到下单全教学

3.应该用「定期定额投资」还是「单笔投资」?

4.「高内扣费用」与「手续费」如何影响ETF绩效?

5.我的投资书单分享

最近市场先生开了一堂的「用美股ETF创造稳定现金流」教学课程,这堂课程会从基础入门、资料查询到实际操作,教你学会建立一个稳定的全球ETF投资组合,目前累积已经有将近1100位同学上课。

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