ETF分析评价， 00899 富兰克林洁净能源ETF

00899 富兰克林洁净能源ETF 基本资料介绍

00899 ETF 是由富兰克林华美投信发行，全名为富兰克林华美全球洁净能源ETF，简称富兰克林洁净能源ETF。

这档ETF成立于2021年，追踪标普全球洁净能源精选指数(SP Global Clean Energy Select Index)，成分股包含参与洁净能源制造或提供洁净能源技术与设备者，象是太阳能、风力、水力、燃料电池、生质能等都在这个范畴，属于单一产业型、主题型的ETF。

00899 ETF的内扣费用率(expense ratio 支出比率)为1.1%(经理费0.9%+保管费0.2%)，

这费用率如果跟国外ETF比算略高一点，但如果跟台湾本土的ETF比，以在单一产业型ETF费用率约0.7%~1%，00899 ETF的费用率则是差不多都是这费率附近，不算太高。

00899 ETF 的成分股有30档，前10大持股占比接近5成，包含全球30家规模最大、流动性强，涉及全球清洁能源生产及相关技术和设备的公司，例如：Plug Power(美国)、Sunrun Inc(美国)、SolarEdge Technologies(美国)等公司。

00899 富兰克林洁净能源ETF优点：

• 投资全球30家规模最大、流动性强与洁净能源相关度高的企业，避免小公司衍生的流动性问题。
• 成分股分散全球市场，减少单一国家风险。大多是在已开发国家市场交易，虽然仍有可能会涵盖新兴市场，但相对安全稳定。
• 采分层市值加权法，单一个股权重上限4.5%，减少单一个股持股过高问题，达到分散投资，指数一年仅调整两次。

00899 富兰克林洁净能源ETF缺点：

• 费用率和国外类似ETF比属于偏高。
• 集中在洁净能源单一产业，风险较为集中。
• 洁净能源受全球政策影响很大，政策有利时表现很强势，但假如未来当政策方向发生转变时潜在风险也很高。
• 00899 ETF是一档2022年1月开始募资的ETF，目前尚未有够长的历史信息可参考。

洁净能源精选指数组成的流程大致如下：

1. 流动性良好的标的：近6个月日成交量中位数在300万美元以上。
2. 根据市值排名，挑选前30家市值最大，且洁净能源分数(clean energy exposure score)为1分的企业。该分数为0分到1分，1分代表最大化的使用洁净能源。
3. 若少于30家公司，同样按市值排序，降低洁净能源分数标准(依次为0.75分、0.5分)，直到符合30家为止。
4. 所选定的成分股公司，都必须经过的相同的碳收入足迹约束标准。
5. ETF每半年 (每年1月、10月)进行指数调整再平衡。
6. 加权方式虽然根据市值排名做选股，但选出洁净能源产业后并非完全根据市值加权，采用的是分层市值加权法，单一个股权重上限为4.5%。(完整编制规则可看标普指数官网)

补充：分层市值加权法优点是可以限制特定大公司上限权重，有机会纳入较多中小型标的、避免风险集中；缺点则是权重达4.5%后，代表未来上涨只卖不买，无法参与复利。

若对ETF加权法不太了解，可阅读：6种ETF的加权方式比较

市场先生提示：洁净能源产业受「取得成本下降」和「国家政策」影响大

洁净能源(Clean Energy，中文也称干净能源、清洁能源)，包含可再生能源(大自然能源)与绿色能源(不排放污染物的能源)。

水力发电、生质能(沼气)、海洋能、地热能、风能、太阳能、绿色氢能都属于洁净能源的涵盖的范畴。

截至2021年11月，全球宣示要达到净零排放的国家数已逾130国，而这些国家占全球碳排放占比达9成，

为控制气候升温， 以2050年净零碳排为目标，各国政府陆续采取实际行动，象是太阳能光伏、离岸风电、在岸风电，近10年的成本降幅约48~85%，可以看得出各国都在加速能源转型投资。

投资洁净能源也许有很大的潜力，但能源本身是同质性很高的产品，因此企业的获利很大程度是来自成本的降低以及政策的引导和补贴。

要留意的是，现阶段这产业主要还是受各国政策影响，政策变动隐藏不确定风险，即使投入也不宜重押。

00899 富兰克林洁净能源ETF 前5大投资国家

00899 ETF投资全球市场，前5大投资国家中，最多的是美国44.8%，其次则为加拿大、中国、纽西兰、丹麦。

00899 富兰克林洁净能源ETF 绩效走势

00899 ETF于撰文时尚未上市(预计2022/1/3募资)，目前并无历史绩效可参考，所以目前也无法观察追踪误差，未来有新的数据资料会再更新上来。

要特别注意的是，绝大多数台湾ETF上市时波动都会比较大，投资前建议先到富兰克林华美投信官网查询价格的净值走势。

从下图可以观察到SP Global Clean Energy Select Index洁净能源指数走势，很长时间是呈现平盘盘整、无显著成长，但从美国总统选举到拜登当选阶段，却出现数倍涨幅与剧烈上下波动，从波动性来看算是风险相对高的产业，适合对政策有想法以及对产业前景看好的人。

注：SP洁净能源指数发布日期为 2021 年 4 月 6 日，根据指数公司官网说明，指数在发布日期之前的所有数据均基于发布生效后的指数方法进行假设回溯测试，而非实际表现。

00899 富兰克林洁净能源ETF 成分股组成与特性分析

由于撰文当下该ETF尚未上市，因此以下采用的资料为指数的编制信息。

00899 ETF 的前10大成分股组成产业与权重资料：

从持股中可以观察到，都属于大型股。其中，前10大持股占比约47.8%左右，其中又以太阳能产业占比约35%最多。

最大的成分股为Plug Power(氢能源产业)、Sunrun Inc(太阳能产业)、SolarEdge Technologies(太阳能产业)，最大持股占比仅5%多。

00899 ETF虽然采分层加权法，单一持股上限4.5%，由于每半年调整一次指数，期间若经历波动但又还没到指数调整时间，单一持股就有可能会超过上限4.5%。

按产业主题分布，前三大产业主题为太阳能34.4%、多元再生能源29.8%、风力15.2% 。

富兰克林洁净能源ETF 投资风险报酬走势特性

00899 ETF 于2022年1月募资，目前并没有风险报酬走势的资料，，未来有新的数据资料会再更新上来。

这边以美国另一档投资全球洁净能源指数的ICLN ETF来比较。

ICLN ETF的追踪指数是SP Global Clean Energy Index，并非100%都投注在大型股，而是选择在大/中/小型股的企业，持股数量78档，所以和00899 ETF 走势不同，仅供参考。

ICLN ETF并非采分层加权法，前三大持股就将近22%，持股相对集中，因此若个股波动，对ICLN ETF的整体绩效影响较大。

ICLN成分股的国家，美国和欧洲各自占比超过50%以上，回测历年回档，中国在2012年首次超越美国，成为洁净能源第一大国，而西班牙、德国等欧洲国家，在同年也受干净能源奖励政策缩减影响，指数从2008年高点累积到2012年7月约-86%的回档，

而2020年3月受到COVID-19影响，同样也有约-74%回档要注意风险波动幅度满高的。

进一步回顾过去的全球政策，检视政策与洁净能源之间的走势有没有相关性。

近年洁净能源政策大事件：

• 2019.4.25 拜登宣布参选美国总统：拜登选前端出政策牛肉，提倡洁净能源政策，预计4年内投资2兆美元在能源相关产业。
• 2020.1.1 美国加州新建房屋强制加装太阳能：加州为全美第一个强制新屋加装太阳能板的州，协助降低加州的碳足迹。
• 2020.3 Covid-19疫情爆发，再生能源法案停摆：受Covid-19影响，再生能源相关法案陷入停摆。美国两党共识不同，共和党力推石油援助条款，民主党支持援助再生能源产业，呈现政策角力局面。
• 2020.11.7 拜登获选美国总统：能源相关产业受惠，以达成2050年「全绿能」与「碳中和」目标。
• 2021.1.20 拜登上任：拜登宣布签署行政命令，美国正式重返巴黎协定签署。

将上述事件的时间点，对应当时的洁净能源指数，

回顾到2020年3月，Covid-19影响让洁净能源相关法案都停摆，加上美国两党政策立场不同，洁净能源指数从2月最高点，跌幅约37%。

再到2021年1月，拜登上任美国总统后，立刻签署法国气候协定，洁净能源从12月最低点到隔年2月，涨幅约486%。

虽然列举的事件是以美国为主，但可以得到一个心得：洁净能源走势受全球政策的影响程度很大。

洁净能源跟一般的能源产业，有什么差别？

从这2个指数的持股类型，可以看出明显的差异性。

检视全球洁净能源精选指数(Global Clean Energy Select Index)和全球能源指数(Global Energy Index)的关系如下图。

可以发现一般全球能源类股走势与油价关联性较高，而当政策有利多消息时，洁净精选能源和全球传统能源，市场价格反应差异巨大。

富兰克林洁净能源ETF与类似ETF比较

00899 类似相关ETF：

目前00899在国内没有其他相似的ETF，这边与美股ICLN ETF来比较，虽然ICLN的费用率比较低，但ICLN并非全部投资大型企业，也没有单一持股上限。

市场先生ETF综合评价 – 00899 ETF

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：1.1%和海外ETF相比偏高，与国内发行单一产业ETF费用率相比则是中上(同类约0.7%~1.0%附近)★★★
• ETF追踪误差：目前新的ETF尚无资料
• ETF分散程度：30档成分股、单一持股上限4.5%，产业与持股相对集中 ★★★
• ETF重要性：台湾第一档专注投资于洁净能源的ETF ★★★★
• 市场先生综合评价：想专注投资全球洁净能源趋势的人可评估考虑这档ETF ★★★

00899 ETF 主要是投资全球洁净能源精选指数前30大企业，产业与持股相对集中，看好未来洁净能源成长趋势的人可以考虑这档ETF。

总结：谁适合投资00899 ETF？

00899 ETF适合对象：适合看好未来洁净能源政策时使用，或者长期看好洁净能源产业股票的投资人补充使用。

00899 富兰克林洁净能源ETF是采用分层市值加权法，比较不会有个股独大的现象，全球洁净能源精选指数前30大企业，

要留意产业特性相对较集中，洁净能源产业受政策和取得成本影响最大，当政策方向看对时，搭上趋势成果就很惊人。当然风险就是当政策风向改变，可能也会有很大的向下趋势。

想要明确的掌握这类政策趋势并不是容易的事，因此比较适合对洁净能源题材有研究的老手，作为主题性波段操作的使用。

00899 ETF募集时间：2022/1/3 起官方网站连结： 富兰克林洁净能源ETF (代号:00899)

本文为信息整理与观念教学分享，无任何投资推荐之意，投资必定有风险，投资前务必自行研究分析判断。

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