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BSV ETF分析评价,Vanguard Short-Term Bond ETF (Vanguard短期债券ETF)

ETF投资 2022-06-25 13:12:05
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本文市场先生介绍Vanguard短期债券ETF (代号:BSV)这档债券ETF

短期债券一般指的是5年内到期的债券,BSV ETF则是广泛分散投资持有各种投资等级以上的短期债券。

对于债券不熟悉,可先阅读:债券是什么?

若对ETF不了解可先阅读:什么是ETF?

BSV是什么?BSV ETF基本资料介绍

BSV是由美国Vanguard公司发行(先锋集团)发行,这档ETF成立于2007年,追踪彭博巴克莱美国1-5年政府/信贷浮动调整指数,这个指数是市值加权债券指数,涵盖了美元加权平均期限为1至5年的投资级债券,指数采抽样方式来挑选指数中的成分股,而且至少有80%以上的资产投资在这个指数所包含的债券,广泛持有美国各种投资等级债券,包含公债与公司债、但不包括抗通货膨胀债券(TIPS)和免税债券(市政债)。

BSV ETF资产总规模约578亿美元,分散投资持有上千档债券,债券的数量档数比较没有太大意义,种类比较重要。

BSV的特色是内扣费用很低,支出比率为0.05%,债券组合根据最新数据,平均到期日(Average effective maturity)为2.9 年,平均存续期间(Average duration)为2.8年,整体来说债券的存续期间属于短期债券。

BSV所有债券评等都在投资等级,至少标准普尔评等BBB以上,占最大比重的是美国公债,占大约六成,其次是BBB和A等级的各种投资等级公司债。

Vanguard短期债券ETF (BSV)介绍

ETF代号 BSV
ETF全名 Vanguard短期债券ETF
ETF追踪指数 Bloomberg Barclays U.S. 1-5 Year Government/Credit Float Adjusted Index彭博巴克莱美国1-5年政府/信贷浮动调整指数
ETF费用率 0.05%
ETF发行时间 2007/4/3
投资目标类型 短期债券
投资区域 美国
风险评等 投资等级(BBB)以上
存续期间 2.8 yr
配息 有(月配息)
官网连结 点此

BSV内扣费用(Expense ratio):0.05%

BSV支出比率0.05%,以债券类来说属于费用低的一群。

BSV 内扣费用组成

BSV的追踪误差如何?

从官网上的数据可以看到,BSV长年下来,如下表上的5年期报酬,追踪误差为0.08%,误差不大,和费用率差不多

ETF与指数的年化报酬率
ETF/指数 1年 3年 5年 10年
BSV ETF 4.80% 3.42% 2.51% 2.00%
Spl BloomBarc US1-5YrGov/Cr FlAdjIx 4.88% 3.47% 2.59% 2.09%

BSV配息频率:月配息(每月初)BSV近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield):2.05%

配息与殖利率都不是评估此ETF评估的重要指标。

BSV ETF优点:

  • 费用率低,只有0.05%。
  • BSV的利率和信用风险很低,可提供短期资金的避风港。

BSV ETF缺点:

  • 因为利率、信用风险低,报酬率也较低。
  • BSV非纯公债,除了公债也有投资公司债,所以抗跌效果不如纯公债好。

BSV ETF成分股组成与特性分析

BSV的债券种类组成权重数据:

Vanguard短期债券ETF (BSV)债券成分股类型分布

公债Treasury/Agency 65.70%
工业Industrial 14.50%
金融Finance 11.20%
国外Foreign 7.20%
公用事业Utilities 1.30%
其他Other 0.10%

可以观察到,BSV的债券组成,有近7成集中在美国公债,其次为公司债,集中在工业、金融、国外、公用事业债券。

BSV的债券风险评等组成数据:

Vanguard短期债券ETF (BSV)债券信用评等分布
美国政府U.S. Government 65.10%
AAA 4.90%
AA 3.80%
A 13%
BBB 13.20%
BB 0%
B 0%
CCC 0%
无法评等 0%

BSV ETF的组成债券风险评等都是投资等级债(BBB)以上,其中一半以上为美国政府债券,最高AAA评等债券,BBB等级债占13.2%,其次是A等级债占13%。

关于债券信用评等可阅读:债券信用评等怎么看?

BSV投资风险报酬走势特性

最大回调风险:约-5%回调以内,下图最大回调(月数据)仅约 -2.5%左右,当然它虽然年年正报酬,但报酬也不高。

BSV是2007年成立,中途有历经金融海啸,可以看到由于组成大多是高评等债券,于市场空头有抗风险的效果,

但因为非纯公债,抗跌效果不会比纯公债好,相较金融海啸时上涨的公债,此ETF因为有含非公债的成分,因此于一些空头时若出现公司债流动性危机,仍会有短暂大跌,日资料来看,2008年时约-17%、2020年约-7%,虽然都很快反弹,但仍是有波动(下图为月数据和年数据数据,看不出来),这瞬间跌幅的风险,甚至不如其他存续期间长的同性质ETF(如AGG、BND),如果目的是资金停泊其实差强人意,不如选公债类,或者定存、货币市场基金。

BSV的存续期间约2.8年左右,这代表若未来升息1%,BSV净值可能下跌2.8%,由于是短期债券,所以比较不受利率风险影响,但相对的利率下降时,(空头市场利率下降时)价格也不会因此明显上扬,整体特性来说,短期债券跟股市更趋向无关而非互补。

BSV 历年还原报酬走势

BSV与类似ETF比较

BSV追踪相同指数ETF:

BSV这类综合型的债券ETF,没有其他追踪相同指数的ETF选择。

BSV类似相关ETF:

Vanguard短期债券ETF (BSV)相关ETF
代号 费用率 平均存续期间(年) 追踪指数/主要特性
BSV 0.05% 2.8 Bloomberg Barclays U.S. 1-5 Year Government/Credit Float Adjusted Index
AGG 0.04% 5.86 BBG Barc U.S. Aggregate Index
BND 0.04% 6.5 BBG Barc U.S. Aggregate Index
SHY 0.15% 1.89 ICE U.S. Treasury 1-3 Year Bond
IGSB 0.06% 2.71 ICE BofAML 1-5 Year US Corporate Index

BSV和知名的AGG、BND类似,BSV为更短到期日的版本,都是投资于公债与各种投资等级债券,但BSV波动风险与回调更小,报酬更低。

AGG、BND广泛持有美国各种投资等级债券,存续期间较长一点,SHY主要投资于1-3年期的美国公债,IGSB则主要投资于1-5年期的短期公司债,

相比之下BSV的费用为0.05%,在类似相关ETF中的费用也是偏低。

市场先生ETF综合评价BSV

(评分最高5★,最低1★,星星只代表程度高低,在分散程度上不一定代表好坏)

  • ETF费用率:0.05%费用率低★★★★★
  • ETF追踪误差:规模大、误差极小、流动性佳 ★★★★★
  • ETF风险特性:虽然是低风险、高信评的债券,但极端情况仍比不上美国公债、也比存续期更长的类似债券差 ★★★
  • ETF重要性:在资产配置中,属于单纯追求低风险的配置,股市大跌时互补效果有限 ★★★
  • 市场先生综合评价:在中低存续期间的高信评债券中,属于非常优质的ETF,但风险报酬和功能性上都有其他可取代目标 ★★★

总结:谁适合投资BSV ETF?

BSV ETF适合对象:想投资美国短期公债,用于资金短暂停留以及担心升息风险时,债券部位可配置的ETF。但我觉得如果考虑极端情况,无论停泊资金或担心升息风险,美国公债风险更低,存续期更长的综合债(如AGG、BND)风险仅略高一点但报酬好很多。

BSV的成本费用率只有0.05%非常低,就能广泛分散于公债、公司债等,其实单就这点挺优质的。存续期间极短是它的主要特性,主要用于规避利率风险,有些人担心升息风险时,会把中长期的债券部位转为中短期的债券部位。但因为实在是太短期,因此功能性定位上,资金停泊的意义往往更大于投资报酬或避险。

市场先生提示:BSV表现几乎类似于定存,仅比定存略高一点,加上一些税务成本后,也许就赢定存不多了。除非完全没有风险承受能力,不然如果考虑长期投资,其实可以选择存续期间再略长一点的目标。如果目的是要与股市互补,一般是会使用中长期的债券而非短期,虽然波动较大,但股市不好时债券有负相关表现,整体账户表现也较稳定。另外如果考虑配置,公债在遇到股市风险时仍是好的多。

BSV ETF 怎么买?

目前购买美股ETF有2个管道,分别是国内券商与海外券商,差异比较如下:

  1. 国内券商复委托:如何用复委托买进美股ETF?
  2. 海外券商比较:美股ETF怎么买?知名美股券商与复委托比较

更多ETF教学可阅读:ETF完整教学懒人包

 
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