BLV ETF分析评价，Vanguard Long-Term Bond ETF (Vanguard长期债券ETF)
本文市场先生介绍Vanguard Long-Term Bond ETF(代号:BLV)这档债券ETF
BLV这档ETF主要持有综合的投资等级债，包含公债、公司债，不过会以较长到期日的债券为主。
若对ETF不了解可先阅读：什么是ETF？
BLV是什么？BLV ETF基本资料介绍
BLV是由美国Vanguard公司(先锋集团)发行，这档ETF成立于2007年，它是综合型的美国长期债券ETF，至少有80%资金投资于追踪的指数上，这个指数包含了美国公债、美国投资等级公司债，信用评等在BBB级以上的债券。
BLV与大多数Vanguard ETF一样，费用率相当低，但也要注意长期债券虽然可能提供较高的收益，但持续时间较长、利率风险也较大。
BLV ETF资产总规模约122亿美元，分散投资约近2648档债券，债券的数量档数比较没有太大意义，种类比较重要。
BLV的特色是内扣费用低，支出比率为0.05%，债券组合根据最新数据，平均到期日(Average effective maturity)为24.3年，平均存续期间(Average duration)为16.3年，存续期间属于长期债券。
BLV所有债券评等都在投资等级，标准普尔评等BBB级以上，投资于美国公债、美国投资等级公司债，类型为长期公债(10年期以上)。
| Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV)介绍 | |
| ETF代号 | BLV |
| ETF全名 | Vanguard Long-Term Bond ETF |
| ETF追踪指数 | Bloomberg Barclays U.S. Long Government/Credit Float Adjusted Index彭博巴克莱美国长期政府/信贷浮息调整后指数 |
| ETF费用率 | 0.05% |
| ETF发行时间 | 2007/4/3 |
| 投资目标类型 | 长期公债 |
| 投资区域 | 美国 |
| 风险评等 | 投资等级(BBB)以上 |
| 存续期间 | 16.3 yr |
| 配息 | 有(月配息) |
| 官网连结 | 点此 |
BLV内扣费用(Expense ratio)：0.05%
BLV总计支出比率0.05%。以债券类来说属于费用非常低的一群。
BLV的追踪误差如何？
从官网上的数据可以看到，BLV长年下来如表上的5年期，追踪误差为0.03%，误差极小。但近一年期误差有放大到0.14%略高一些，主要是公司债类在COVID-19那波出现流动性问题的影响，后续有待再观察。
| ETF与指数的年化报酬率 | ||||
| ETF/指数 | 1年 | 3年 | 5年 | 10年 |
| BLV ETF | 12.78% | 10.20% | 8.75% | 7.32% |
| Spl BloomBarc USLongGv/Cr FltAdj Ix | 12.92% | 10.21% | 8.78% | 7.36% |
BLV配息频率：月配息(每月初)BLV近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield)：2.32%
配息与殖利率都不是评估此ETF评估的重要指标。
BLV ETF优点：
- 费用率非常低，仅0.05%。
- 长期债券能提供较高的报酬率。
BLV ETF缺点：
- 长期债券的存续期间长、利率风险也会较高。
- 资产配置而言，于股市大跌时，部分公司债保护效果不如纯美国公债。
BLV ETF成分股组成与特性分析
BLV的债券种类组成权重数据：
| Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV)债券成分股类型分布 | |
| 美国公债Treasury/Agency | 39.90% |
| 工业Industrial | 37.00% |
| 金融Finance | 9.00% |
| 外国Foreign | 7.60% |
| 公用事业Utilities | 6.50% |
BLV的债券组成主要都是10年期以上的长期债券，大多集中在美国公债、公司债，这类长期债券与其他债券相比，有较高的收益率，又不会承担过多的信用风险。
而公司债部分，最多属于工业类公司债券，其次是金融、外国、公用事业等公司债券。
BLV的债券风险评等组成数据：
| Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV)债券信用评等分布 | |
| 美国公债 | 39.60% |
| AAA | 1.90% |
| AA | 7.10% |
| A | 21.90% |
| BBB | 29.50% |
| BB | 0% |
| B | 0% |
| CCC | 0% |
| 无法评等 | 0% |
BLV ETF的组成债券风险评等是投资等级以上(BBB)，所以投资起来相对安全。关于债券信用评等可阅读：债券信用评等怎么看？
BLV投资风险报酬走势特性
最大回调风险：约-17%回调以内
BLV是2007年成立，非100%美国长期公债债券，属于综合型的长期债券，投资在美国公债、公司债上，以2008年金融海啸来看，于市场空头时有抗风险的效果。
一般来说，会在预期未来股市不佳且利率可能会下调的情况下，会选择这类长期债券。如果单纯应对空头市场风险，纯长期公债通常会比综合型长期投资等级债更好。
BLV的存续期间约16.3年左右，这代表若未来升息1%，BLV净值可能下跌16.3%，算是长期债的风险波动特性。
BLV的表现和TLT这类长期公债很类似，但略有些差异。
在股市空头时期TLT表现较佳，原因是人们只会用公债避险、不会用公司债避险。
但拉长时间其实是亦步亦趋的。
BLV与类似ETF比较
目前没有与BLV相似的长天期投资等级综合债券ETF。
BLV类似相关ETF：
| Vanguard Long-Term Bond ETF (BLV)相关ETF | |||
| 代号 | 费用率 | 平均存续期间(年) | 追踪指数/主要特性 |
| BLV | 0.05% | 16.3 | Bloomberg Barclays U.S. Long Government/Credit Float Adjusted Inde |
| TLT | 0.15% | 18.98 | ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index |
| VCLT | 0.05% | 14.9 | Barclays U.S. 10+ Year Corporate Bond Index |
| BND | 0.04% | 6.5 | Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index |
BLV是长天期投资等级综合债券ETF，TLT为长天期美国公债ETF、VCLT为长期公司债券，投资于高评等的公司债券，
其实BLV很像是TLT(长期公债)和VCLT(长期公司债)综合起来的结果。
BND则是中短期投资等级综合债券ETF，广泛投资于公公债与公司债、不动产抵押贷款债券MBS，但不包括抗通货膨胀债券(TIPS)和免税债券(市政债)。
市场先生ETF综合评价 – BLV
(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)
- ETF费用率：0.05%费用率相当低 ★★★★★
- ETF追踪误差：误差极小(但近年放大)、流动性佳 ★★★★
- ETF风险特性：属于较低风险、高信评的债券，但利率风险较高 ★★★
- ETF重要性：在资产配置中，属于追求低风险又想有获利的配置 ★★★★
- 市场先生综合评价：在存续期间长期的高信评债券中，属于优质的ETF ★★★★
BLV成本费用率为0.05%，以追踪美国长期公债、公司债为主，费用率仅0.05%相当低，正常时获利会较纯美国公债好，但也要注意空头时抗跌性可能不如纯美国公债。
总结：谁适合投资BLV ETF？
BLV ETF适合对象：预期避开利率下降风险的人。
比起单纯在空头时提供保护，BLV ETF也配置了部分长天期的投资等级公司债，这会导致它在空头时保护效果不如纯公债(如2008年)，但其他时间报酬则较高，因此比起面对空头市场，实际上BLV能更加对抗的是利率下降的风险。
BLVETF 怎么买？
目前购买美股ETF有2个管道，分别是国内券商与海外券商，差异比较如下：
- 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
- 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较
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