Vanguard Real Estate ETF (Vanguard不动产ETF)

VNQ是分散投资美国REITs最重要的ETF之一，所谓REITs指的就是证券化的不动产。

市场先生提示：Real Estate在中文有房地产或不动产的意思，基本上英文意思都一样，但在台湾讲房地产会让人以为是只有住宅和商办、购物中心，
实际上还有其他如电塔、物流中心、数据中心等等也都属于REITs的范围，称呼”不动产”比较能避免一些误解。

若对ETF和REITs不了解可先阅读：

1. 什么是ETF？

2. 什么是REITs？

VNQ是什么？VNQ ETF基本资料介绍

VNQ是由美国Vanguard(先锋集团)发行，这档ETF成立于2004年，
属于不动产相关的REITs ETF，也是目前美国市值最大的REITs ETF，
REITs是不动产投资信托，美国规定REITs的当年度90%的收益都需配息给股东，
因此这类型股票相当受投资人欢迎，具有在牛市期间提供超额收益的能力，
特性跟股市类似但不完全相同，波动性则会比股市再更大一些。

VNQ追踪MSCI美国可投资市场不动产25/50指数，
这个指数的成分股由美国大中小型不动产股票所组成。

VNQ的内扣费用、支出比率为0.12%，和同类型ETF相比费用率相当低。

若对REITs不了解，可先阅读：
不动产投资信托(REITs)是什么？怎么买？投资要注意哪些风险？

VNQ内扣费用(Expense ratio)：0.12%

VNQ总计支出比率0.12%。以ETF来说属于费用低的一群。

VNQ的追踪误差如何？

从官网上的数据可以看到，VNQ在下表5年期报酬追踪误差为0.64%，比费用率0.12%高非常多，属于追踪误差大的类型，
近年误差则有缩小。

VNQ ETF优点：

• 一档ETF就可以投资全美国不动产市场。

VNQ ETF缺点：

• 产业单一。
• 走势接近股票市场。
• 追踪误差大。
• 不动产市场会受许多因素影响，例如利率、就业率、经济因素等，波动较股票大。

VNQ ETF最新股价走势

VNQ成分股组成与特性分析

VNQ的前10大成分股组成产业与权重数据：

VNQ的前10大持股占比约35.35%左右，
最大的成分股各为：美国电塔公司American Tower、普洛斯公司Prologis、
冠城国际公司Crown Castle International等公司，最大的持股占比为7.22%。

VNQ的产业组成：

VNQ的产业分布中，占最大比例的类别为特别不动产投资信托(Specialized REITs)，

也有人称为专门不动产投资信托，其次是住宅、工业、健康医疗、零售、办公…等类别，
可以发现REITs的类别其实满多的。

VNQ投资风险报酬走势特性

最大回调风险：约-68%回调以内

2007～2008年为美国房市泡沫化，并导致2008年的金融危机，VNQ在2007～2008年间绩效受到重创，下跌接近68%，
自2009年后报酬开始上升，之后的表现和美国大型股整体表现差不多，到2020年3月又随着股市一起大跌。

从这里可以了解REITs的风险/报酬特性，它的特性跟股市类似但也不完全相同，波动性则远比股市再更大一些。

市场先生提示：如果有要配置REITs，你应该要心里有预期它的波动会很大，所以一般占投资组合的比例也不会太高。

底下比较IYR、VNQ这两档ETF的走势，
IYR是美国第一支REITs ETF，但费用率较高、规模也低于VNQ。

IYR、VNQ与美股大盘走势S&P500相比较，可以发现REITs相较股市来说有大涨大跌的特性。
在2001-2003年REITs表现因为没有受到网络泡沫影响，因此优于美股大盘，但那之后则是两者都差不多。甚至在金融海啸时REITs跌幅也远大于大盘。

市场先生提示：近年能跟上美国科技股指数大涨的产业不多，REITs就是其中之一，但空头时REITs则是跌得更多，属于Beta大的类型。

VNQ与类似ETF比较

VNQ追踪相同指数ETF：

不动产相关ETF有很多，
与VNQ相同的美国不动产ETF有IYR、SCHH、XLRE、USRT、FREL，
这些ETF投资美国大中小型的不动产证券化信托，让投资人快速分散投资持有一篮子的REITs。

VNQ是目前美国市值最大的REITs ETF，而IYR虽然是2000年发行的第一支REITs ETF，规模再其次则是SCHH，这3档流动性都很高。
但因为IYR费用率最高，目前市值最大、费用率相对较低的还是VNQ，
而费用率最低的则为SCHH、USRT、FREL。

但在这些ETF中有观察到一个现象，就是低费率并不一定代表长期表现更好，尤其近几年市场涨跌起伏大时更加明显。
例如费率最低的SCHH，近5年来的报酬在这些REITs ETF中是最差的。

市场先生提示：由于选用指数的关系，不同指数下成分股与权重仍会略有差异，再加上REITs本身波动就大、大型REITs成分股的权重也高，这容易导致最终绩效表现不同。
目前这些不动产ETF，所追踪的指数包含MSCI、FTSE、Dow Jones等公司发行的指数，由于些微的差异，彼此长期年化报酬最高和最低可能会差到1%~3%都有可能。
以近5年报酬来说，目前表现最好的依序是：XLRE > FREL = IYR > VNQ > USRT > SCHH。
但单独看每一年就并无绝对最佳，未来名次也可能会变。

VNQ类似相关ETF：

不动产相关ETF还有投资美国以外不动产的VNQI、全球不动产的REET。
VNQI投资美国以外的市场，主要以亚太市场为主，
而REET则一半以上是美国市场，其他则投资日本、英国、澳洲等国家的不动产。

市场先生ETF综合评价 – VNQ

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：0.12%费用率与同类型较中低 ★★★★
• ETF追踪误差：规模大、误差中等 ★★★★
• ETF风险特性：REITs的波动性会较一般股票大 ★★★★
• ETF重要性：一档ETF就能投资美国不动产市场，资产配置中则是与股市有区隔，但相关性较高 ★★★★
• 市场先生综合评价：广泛投资美国不动产的ETF ★★★★

总结：谁适合投资VNQ ETF？

VNQ ETF适合对象：想分散投资美国不动产的人。

VNQ是美国最知名的不动产ETF之一 (REITs ETF)，一档ETF就能广泛投资美国不动产市场，
规模大、费用率低，是想分散投资美国不动产市场的人可评估的目标。

其他类似可取代的ETF目标包含：XLRE、FREL。

市场先生提示：从资产配置的角度，由于REITs和股市相关性高且波动性大，因此一般分散到REITs的比重最高不会超过20%。
实际上我们投资于S&P500时，也会分散投资到一些REITs，很多目标是一样的，差别在于S&P500中REITs比重只占2%~3%。

VNQ ETF 怎么买？

目前购买美股ETF有2个管道，分别是国内券商与海外券商，差异比较如下：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较