SPTL ETF分析評價》SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF (SPDR投資組合長期公債ETF)

本文市場先生介紹SPDR Portfolio Long Term Treasury ETF (代號:SPTL)這檔債券ETF。

SPTL是一檔低費用率的長期公債ETF，雖然沒有iShares公司發行的TLT ETF那麼知名，規模也較小，但仍是一檔十分有競爭力的ETF。

若對ETF不了解可先閱讀：什麼是ETF？

對公債不熟，可閱讀：什麼是美國公債？

SPTL是什麼？SPTL ETF基本資料介紹

SPTL是由SPDR公司發行(STATE STREET，美國道富集團)，這檔ETF成立於2007年，投資10年期以上的美國公債，屬於長期公債，這類型公債雖然可獲得較好的收益，但到期日較長可能會讓投資人擁有較高的利率風險。

SPTL ETF資產總規模約25億美元，分散投資約近62檔債券，債券的數量檔數比較沒有太大意義，種類比較重要。

SPTL的特色是較無風險、內扣費用低，支出比率為0.06%，債券組合根據最新資料，平均到期日(Average effective maturity)為24.75年，平均存續期間(Average duration)為19.34年，存續期間屬於長期債券。

SPTL所有債券評等都在最高信用評等，標準普爾評等AAA，幾乎全部投資美國公債，佔大約99.99%，類型為長期公債。

SPTL內扣費用(Expense ratio)：0.06%

SPTL總計支出比率0.06%。以債券類來說屬於費用相當低的一群。

SPTL的追蹤誤差如何？

從官網上的資料可以看到，SPTL長年下來如表上的5年期報酬相比，誤差為0.08%，和費用率0.06%差不多，誤差相當小，近年誤差也進一步縮小。

SPTL配息頻率：月配息(每月初)SPTL近12個月殖利率(LTM Dividend / Yield)：1.44%

配息與殖利率都不是評估此ETF評估的重要指標。

SPTL ETF優點：

• 費用率相當低，為0.06%。
• 追蹤誤差小。
• 幾乎全部投資美國公債，屬於長期債券，能提供較高的報酬率。

SPTL ETF缺點：

• 雖然提供較高的報酬率，但長期債券的存續期間長、利率風險也會較高。

SPTL ETF成分股組成與特性分析

SPTL的債券種類組成權重資料：

SPTL的債券組成99.99%投資在美國公債，又以長期公債為主，這類長期債券與其他債券相比，有較高的收益率，又不會承擔過多的信用風險。

SPTL的債券風險評等組成資料：

SPTL ETF的組成債券風險評等，全部投資美國公債，這類型都是最高信用評等債券(AAA)，所以投資起來也最安全。

關於債券信用評等可閱讀：債券信用評等怎麼看？

SPTL投資風險報酬走勢特性

最大回檔風險：約-17%回檔以內

SPTL是2007年成立，幾乎全部投資美國公債，以2008年金融海嘯來看可以發現，純公債在市場空頭時有抗跌的效果，不過長期公債的風險也會比短中期債券高。

SPTL的存續期間約19.34年左右，這代表若未來升息1%，SPTL淨值可能下跌19.34%，算是長期債的風險波動特性。

SPTL與類似ETF比較

SPTL追蹤相同指數ETF：

SPTL、TLT、VGLT都是美國長期公債，可以發現TLT的費用率是最高的，而SPTL的費用率為0.06%也算低。

如果考慮追蹤誤差的話，SPTL目前是追蹤誤差相對較有優勢的，其次是TLT，VGLT過往追蹤誤差其實也很小，但最近一年誤差突然大幅放大，可能有些潛在問題需要再觀察。

SPTL類似相關ETF：

SPTL是長期公債，全部投資於美國長期公債。

相關ETF中的IEF為中期美國公債，BLV則是混合型長期債券，成分股中僅部分投資於美國公債。VCLT則是長期公司債券，專注於投資於高評等的公司債券，沒有持有公債。

市場先生ETF綜合評價SPTL

(評分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好壞)

• ETF費用率：0.06%費用率與同類型比相當低 ★★★★★
• ETF追蹤誤差：誤差極小、流動性佳 ★★★★★
• ETF風險特性：屬於低風險、高信評的債券 ★★★★★
• ETF重要性：在資產配置中，屬於單純追求低風險的配置 ★★★★★
• 市場先生綜合評價：在存續期間長期的高信評債券中，屬於非常優質的ETF ★★★★★

我覺得SPTL跟TLT差不多，兩檔都是配置常期公債可以用的ETF。

總結：誰適合投資SPTL ETF？

SPTL ETF適合對象：想投資美國公債，預定存續期間為長期的人。

希望規模大、流動性佳：選 TLT ETF。希望追蹤誤差小費用更低、規模和流動性小一點沒關係：選SPTL ETF。仍有待觀察：VGLT 因為近年追蹤誤差突然增加。

硬要比似乎SPTL費用和誤差上略有一點優勢，但實際上幾檔類似的長期公債ETF差異並不會很明顯，所以選哪檔最終差異預期會在小數點二位數內。

SPTL成本費用率為0.06%，以追蹤美國長期公債為主，公債最大的特色是具有很強的對抗風險性質，適合空頭時需要對抗股市風險與降息的投資人。

SPTL ETF 怎麼買？

目前購買美股ETF有2個管道，分別是國內券商與海外券商，差異比較如下：

1. 國內券商複委託：如何用複委託買進美股ETF？
2. 海外券商比較：美股ETF怎麼買？知名美股券商與複委託比較